华联期货农产品期货交易指南 2019-02-19

【油脂】周一晚国内油脂窄幅震荡。豆油 1905 收涨0.46%，报5740元/吨；棕油 1905收涨0.33%，报4796元/吨；菜油 1905收涨0.3%，报6706元/吨。外盘方面，CBOT豆油窄幅震荡；马来西亚棕榈油窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，昨日日照黄海一级豆油现货报价5760元/吨（+30），兴平一级豆油现货无报价。非洲猪瘟令粕价低迷，且春节期间油厂开机率大降，豆油去库存进程延续，且近两月大豆到港少，油厂挺价，但节后需求处淡季，反弹空间也受限。操作上建议暂以观望为主。

【饲料】周一晚国内饲料窄幅震荡。豆粕 1905收涨0.04%，报2582元/吨；菜粕 1905收跌0.28%，报2158元/吨。外盘方面，CBOT豆粕窄幅震荡。根据天下粮仓的数据，昨日天津九三豆粕现货无报价，东莞富之源现货报价2700元/吨（+0）。尽管豆粕库存压力基本缓解，油厂开机率较低，近两月大豆到港也偏低，限制豆粕跌幅。但猪瘟导致生猪存栏大降，中美下一轮谈判本周将在华盛顿继续谈判，市场乐观预期双方最终会达成协议，若达成，除了取消大豆加征关税外，DDGS双反关税也可能取消。操作上建议暂以观望为主。

【大豆】周一晚大豆窄幅波动，短线由强转弱。中美贸易谈判本周将在华盛顿进行，市场乐观认为中美可能达成一定形式的贸易协议，这或令中国采购更多的美国大豆，国内大豆供应将增多，而国内进口豆分销豆市场交投尚显一般，持货商看空后市，仍不利于国内进口大豆市场行情。操作上，暂时观望，目前豆一1905支撑位3400，豆二1905支撑位2900。

【白糖】周一晚郑糖小幅上涨，1905合约夜盘收盘涨幅为0.10%，报5063元/吨。昨夜美国原糖期货因节日休市。国内现货方面，昨天南宁仓库报价区间5160-5290元/吨。柳州站台报价区间5180-5190元/吨，仓库报价区间5180-5190元/吨。来宾仓库报价区间5170-5200元/吨。消息方面，2019年1月泰国共计出口糖约47.2万吨，同比增加约6%。其中出口原糖29.96万吨，同比增加18.7%，印尼（7.28万吨）、韩国（12.4万吨）、日本（4.8万吨）为主要出口地；出口低质量白糖约4.7万吨，同比增加1.7万吨；出口精制糖12.54万吨，同比减少3.7万吨，中国大陆（1.8万吨）、柬埔寨（1.6万吨）、中国台湾（1.4万吨）、缅甸（1.36万吨）为泰国精制糖主要出口目的地。2018/19榨季10-1月泰国累计出口糖314.6万吨，同比增加约79%。行业及行情方面，尽管今年年初进口预计偏少，且当前国内白糖存在产量不足预期，但考虑到节后需求或小幅下降，以及目前政策面利好影响已逐渐减弱，并且随着新糖供应高峰期的到来，后期白糖供应会有所提高，预计白糖大幅上行空间有限。考虑到当前标的价格处于相对低位，大幅下行空间有限，预计后市糖价以振荡为主。操作上建议适当波段做多，1905合约参考止损位4950元/吨。

【棉花】周一晚郑棉1905合约上涨0.76%，报15175元/吨。昨夜美棉期货因节日休市。国内现货方面，昨天国内各地籽棉价格稳，目前国内新籽棉收购价在3.38-3.55元/斤，较上周五持平；国内皮棉价格大多维持稳定，局部涨，目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14400-16000元/吨。消息方面，据国家棉花市场监测系统对14省区57县市1140户农户调查数据显示，截至2019年2月15日，全国新棉采摘基本结束；全国交售率[1]为97.2%，同比提高1.5个百分点，较过去四年均值提高2.0个百分点，其中新疆交售率为100%。行业及行情方面，目前棉花市场整体承压，上行动力不足，棉花库存高位，需求不足。郑棉期货仓单数量增加，压力不减，预计郑棉短期继续维持震荡态势。同时中美贸易磋商结果未定，市场人士仍然心存担忧，观望氛围浓郁。2月份USDA数据报告显示偏空，全球产量和消费调减，而期末库存增加，外围环境不佳，内部供需矛盾突出，预计郑棉短期还低位运行。不过本周中美继续进行贸易措施，存利好预期。郑棉操作上建议前期短多单继续持有，1905合约参考止损位14900。

【鸡蛋】: 周一鸡蛋主力合约高开低走，在3400附近震荡，市场多空分析较大。收盘价报3393元／500千克，涨跌幅-0.26％。据中国蛋鸡信息网数据可见，今早北京主流蛋价报2.89元/斤，较昨日上涨0.15元/斤，全国均价2.89元/斤。本周开始大多数学校都将陆续迎来开学，且大多工厂也都正常复工，且阴雨天气，市场到货车量不多支撑行情。不过，春季一般为鸡蛋市场的消费淡季，且目前终端市场消耗缓慢，不利于蛋价继续上涨。另一方面，养殖利润高企，直接刺激补栏，利空中长线的蛋价。预计短线鸡蛋价格将逐步趋稳。操作上，建议可继续持有05空单，重点关注近期现货价格走势。

【玉米】：周一玉米主力合约低开走弱，均线系统空头排列。收盘价报1816元／吨，涨跌幅-0.98％。目前国内玉米价格下跌。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1890-1994元/吨一线，辽宁锦州港口2018年新玉米收购价格1790-1800元/吨。主产区基层仍有余粮，下游产品消费欠佳，企业采购原料保持谨慎，同时，猪瘟疫情持续发酵，节前生猪产能规模缩减，饲料企业节后补库需求低迷，打压近日玉米价震荡下行。短线玉米价格承压，预计或仍将继续走弱。关注1800点位支撑。

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