猪年伊始，A股市场涨势如虹，上证综指连续两日站稳半年线，创业板指更是两天大涨接近5%。反弹能否持续？这轮行情有啥不一样？上证报记者梳理了北向资金动向、融资余额变化、公私募最新仓位等几组数据，希望从中一窥端倪。

资金回补超跌板块

投资者信心回升，普涨行情延续，A股三大主要指数均以较大幅度收涨。截至昨日收盘，上证综指报收于2671.89点，上涨17.99点，涨幅0.68%；深证成指报收于8010.07点，上涨91.02点，涨幅1.15%；创业板指数报收于1332.27点，上涨16.17点，涨幅1.23%。

两市成交量有所放大，场外资金小幅入场。昨日两市共成交3651亿元，成交量相比前期有较为明显的上升。自2019年1月初以来，A股反弹已经持续了一个多月，市场信心进一步恢复。

市场热点有效轮动，昨日医药、电子设备和新零售等成为领涨板块。申万医药生物指数昨日大涨2.56%，四环生物和康美药业等9只个股涨停。电子设备板块也大幅上涨，京东方A涨停，蓝思科技和三安光电等个股涨幅均在6%以上。除了食品饮料外，申万其余27个行业指数昨日均以上涨报收。

分析人士表示，医药和电子设备等板块在2018年遭遇重挫，板块指数跌幅超过25%，风险得到较为充分的释放。前期暴跌的板块成为此轮反弹中空方资金回补的重要方向。

北向资金两天流入近百亿元

春节假期之后，北向资金延续加仓势头。2月11日、2月12日，北向资金净买入额分别达45.69亿元和53.26亿元，两天合计接近100亿元。

2019年以来，北向资金呈现大举净流入态势。1月份，北向资金单月净流入首次突破600亿元。截至12日收盘，北向资金今年以来净买入额已达761亿元。

个股方面，大消费板块仍是北向资金买入首选。贵州茅台、五粮液节后两日北向资金净买入额均超过10亿元，显示外资对于白酒龙头企业的强烈看好。美的集团、格力电器均获北向资金净买入超过7亿元，恒瑞医药获北向资金净买入5.8亿元。

为何外资选择在近期大规模流入A股，光大证券认为，主要有以下三个原因：第一，美股与新兴市场（特别是A股）的前期表现与估值对比。美股历经十年牛市与持续的单边上涨，自2018年10月起出现单边大幅下跌。而A股2018年表现欠佳，并且是全球估值最低市场之一。第二，中国资本市场开放与MSCI权重增加的预期，吸引外资提前布局。国家外管局日前将QFII的总额度从1500亿美元扩大至3000亿美元，外资流入的通道更为宽广。同时，当前A股占MSCI的权重较小，MSCI将评估进一步提高A股权重问题。第三，考核与持股周期的差异，造成了目前外资对A股的“抢跑”性配置。海外资金因为考核周期更长，更能承受短期可能出现的基本面数据下行，在相对低估值、低预期之时布局A股进行中长期配置。

融资余额单日增逾50亿元

节后首个交易日，两市融资余额大幅回升，单日增长50.64亿元，为近11个月来首次单日增长超过50亿元，总额达7159.85亿元。就在春节假期之前，两市融资余额曾连续八日下降。

贵州茅台也成为了融资资金节后买入首选。2月11日，贵州茅台获融资净买入1.23亿元，高居所有两融标的股首位。

其他消费股中，猪肉产业链热度骤增。肉制品龙头双汇发展节后首日获融资净买入7280万元，其上游生猪养殖龙头温氏股份融资净买入额达8245万元。在融资资金助推下，温氏股份股价刷新两年多新高。

不少科技类公司也受到融资客青睐。合力泰节后首日融资增长仅次于贵州茅台，获融资资金净买入1.12亿元。互联网券商龙头东方财富获融资净买入9943万元，在所有个股中排名第三。

其他科技股中，欧菲科技、同花顺、中兴通讯节后首日融资净买入额均在6000万元以上。

公私募仓位上升

统计数据显示，公募、私募基金当前仓位均有明显提升。

据国金证券统计，截至2月11日，股票型基金平均仓位为87.36%，比1月28日提升1.64%，比去年底提升2.26%；混合型基金平均仓位为62.69%，比1月28日提升1.05%，比去年底提升3.2%。

从基金公司看，统计数据显示，在121家已经开展公募业务的公募机构中，同1月28日的仓位相比，88家机构的仓位提升，其中24家仓位提升幅度超过5%，更有10家仓位提升了10%以上。有几家基金公司的仓位提升幅度超过15%。同去年底相比，24家公司的仓位提升幅度超过10%。

融智评级日前发布报告称，据其测算，1月末股票策略型私募基金的平均仓位为60.85%，环比上升3.85%。对于2月份仓位的操作计划，从融智调查的结果来看，29.69%的基金经理打算加仓，66.41%的基金经理会选择维持现有仓位不变，其余占比很少的基金经理可能会有减仓的计划。

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