如果加上19日借道沪股通、深股通的海外资金净买入的情况看，最近14个交易日北向资金已连续净流入超过370亿元。虽然这点钱对于A股来说杯水车薪，但它至少说明了一个问题：嗅觉灵敏的外资正在跃跃欲试。那么，是什么让这些资金对A股加大买入力度呢？从能分析出的情况看，无外乎三条：

一是A股即将被正式纳入MSCI指数，

二是中美贸易摩擦有可能缓和，

三是中国为保持经济继续高增长而对货币政策进行微调。

那么，这三个条件影响力有多大呢？

A股被纳入MSCI指数基本是铁板钉钉的事情。尽管可能初期引流的资金不会很多，但它至少开了一个口子，而且很多跟踪MSCI的基金会被动买入A股。再说中美贸易摩擦这个事情，起伏比较大，美国不断放出缓和的口风却又在芯片上卡中国脖子，这还真难说；第三个条件，不管大家承认不承认，央行降低存款准备金率一个百分点。就算是为了置换中期便利，也还是净投入的4000亿资金，要知道降了以后的存款准备金率还是全球最高的，还有很大的释放空间。

从以上几点不难看出，外围资金对A股整体还是比较乐观的，至少不是很悲观，基本面的条件摆在那。但此次略有不同的是，A股自己显现出的疲态却更让人担忧：

在北向资金源源不断净买入的情况下，A股的各大指数依旧没有多大起色，不仅是看热闹的居多，逃跑的更不在少数，这几天下跌市场存量资金流出的情况就是一个明证，人家在买买买，我们在卖卖卖。

在很多A股投资者看来，上述几个利好都不是真正的利好，甚至被看做是利好出尽是利空。虽然大家也不知道什么是真正的利空，人心所向就是调整，就是下跌，悲观情绪主导着整个市场。究其原因，与自己不自信有关，与市场缺乏热点有关。

为什么A股投资者不自信？A股长期低迷，整个市场的定位于导向倾向于一级市场融资，二级市场缺乏活力。

没有赚钱效应，投资亏钱，融资与再融资、减持等不断抽血，市场资金没有援军，存量不断下降，捉襟见肘，自然难有起色。

从2015年以来，或者说从2007年的6124点以来，A股始终没有摆脱一个下降趋势之中。尽管全球资本市场高歌猛进早超越了2008年金融危机以来的新高，而且美国、欧洲很多股市指数都是屡屡创历史新高，A股游离之外，难道不值得我们反思？

要说杠杆率，要说泡沫大，股市怎么也没有房地产高吧，高杠杆高房价的房地产市场我们可以乐享其成，唯独股市资本市场不能，这说不过去吧。

还有就是市场热点的问题，从2016年以来，由于存量资金有限，大家只能抱团取暖。在大消费里众人拾材火焰高，把茅台炒到接近1000元，30倍以上的PE。很多高速增长的高科技股现在估值都还没有茅台高，但市场不买账，你再好没用，没有资金炒就是垃圾，股市就是个成王败寇的地方，有时候没道理可讲。科技公司不受待见，很多社会资源又进不了相对垄断的绩优蓝筹（这些公司大多有高垄断壁垒，典型如银行），于是游离于股市之外。

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