焦点：采掘（+1.03%）

1月12日陕西神木发生重大煤矿安全事故，国家煤矿安监局近日发布通知，责令采深超千米冲击地压和煤与瓦斯突出煤矿立即停产进行安全论证，通知中名单总共涉及煤矿38个，核定产能8876万吨。而据榆林煤炭交易中心证实，1月15日神木煤炭局确实给神木各煤矿下发通知，要求神木地区煤矿全部停产，目前除了陕煤三大矿及其他国有煤矿外，其余煤矿陆续停产，现在神木地区70%左右的煤矿、选煤厂已经停产，停产煤矿数量继续增加。继续认为短期煤炭供给将会收紧，将成为短期支撑煤价反弹的重要因素，短期可以关注低估值动力煤公司。

价值点睛：航空运输行业

2018年10月起油价大幅下挫，汇率企稳并于近期出现一定升值。航油成本是航空公司最大的成本项，预计2018年其占营业成本的比重约为三分之一；汇率波动不仅带来账面汇兑损益，同时还影响人民币航油价格及人民币计价的其他外币支付成本，对于三大航而言，汇率改变带来的业绩敏感性是油价的近二倍。伴随着油价下挫及汇率稳定，航空公司航油成本及财务费用压力将显著缓解，利于业绩改善。未来随着航空公司在计划时刻总量整体偏紧的基础上超额创造供给的能力边际收窄，同时需求持续增长，运价改革不断突破，票价水平终将回归正轨。一年一度的春运即将拉开大幕，2019年春节公历日期相比2018年有所提前，因此整体运价将呈现前高后低走势，更容易催化市场情绪。

风险提示：宏观经济下滑超预期，油价上涨，汇率贬值，安全事故。

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