行情回顾：

上周钢铁板块震荡运行，I1905冲高回落，收509.0元/吨，周下跌2.0元/吨。RB1905上涨53元/吨至3539元/吨。HC1905上涨75元/吨至3438元/吨。I5-9价差下0.5元/吨，收报至26.5元/吨，RB5-10价差下降45元至192元/吨，HC5-10价差缩小17元至161元/吨，主力卷螺价差扩大22元/吨至-101元/吨。螺纹主力盘面利润增加31.9元/吨，收报387.3元/吨，热卷主力盘面利润扩大55.8元/吨至189.6元/吨。

基本面跟踪：

1、普氏62%铁矿石指数上升1.25美元/吨，报74.70美元/吨；西本新干线钢材指数上升20，报4020。

2、铁矿现货价格上周价格以涨为主：华北地区：唐山66%铁精粉含税出厂价下跌10元/吨，收报765元/吨；东北地区：抚顺66%铁精粉含税出厂价持平，收报655元/吨。进口矿方面，日照港PB粉车板价上涨2元/吨，收报558元/吨；日照港金步巴粉车板价上涨10元/吨，收报4507元/吨。卡粉、超特粉车板价分别上涨15、10元/吨，收报607元/吨及368元/吨。

3、生铁市场价格走强：唐山炼钢生铁价格上升50元/吨，报2880元/吨；临沂铸造生铁价格持平，收报3250元/吨。钢坯价格回升，唐山方坯Q235价格上涨120元/吨至3420元/吨，江苏、山东等地的方坯价格则也有上涨。废钢价格同步上升：唐山废钢含税价上涨80元/吨，收报2480元/吨。

4、建材市场现货上，螺纹价格窄幅调整：上海螺纹价格持平，收报3780元/吨；北京螺纹价格下跌10元/吨，收3690元/吨；广州市场价格下跌10元/吨，报4240元/吨。热卷价格窄幅调整，上海热卷价格持平，报3620元/吨；天津热卷价格上升50元/吨，报3640元/吨；广州市场下跌10元/吨，报3830元/吨。

5、铁矿石库存方面：铁矿石港口库存出现回落，环比减少105.96万吨，收报1.418亿吨，较前一周下跌0.74%。澳洲粉矿库存下跌99.89万吨，收报7592.61万吨：北方六港的PB粉库存增加14.67万吨，金步巴粉减少15.47万吨，继续维持低位支撑盘面。巴西矿库存增长16.96万吨，收报3584.63万吨。港口日均疏港量增加，本周收报279.47万吨，较上周上升15.44万吨。铁矿现货日均成交量113.3万吨，节后维持高位，环比前周小幅回落3.39%。

6、上周全国26港铁矿石到港总量1974.5万吨，环比下降354.0万吨。巴西发货量减少193.2万吨，澳大利亚发往中国铁矿石减少52.7万吨。根据发货情况，预计下周铁矿石到港量将继续回落。

7、全国高炉开工率回落，收64.36%，环比上升0.13%。唐山地区高炉开工率回升，本周开工率收报53.66%，环比上升2.44%，限产有所减轻。163家样本钢厂高炉剔除无效产能的产能利用率为80.81%，环比增加0.15%。钢厂进口烧结矿日耗增加3.03万吨，钢厂库存上升至1721.60万吨，环比大幅累积120.04万吨，钢厂补库加强。钢厂废钢可用天数回落，收报7.8天。

8、Mysteel统计全国螺纹钢周产量329.94万吨，环比增加3.51万吨；建材螺纹开工率72.13%，环比上升1.31%。Mysteel统计全国热轧卷板周产量323.31万吨，环比增加6.63万吨；热卷开工率上升1.53%，收报93.75%。

9、本周钢材库存累积，需求回落：上周螺纹钢社库累积，社会库存收报366.46万吨，周环比增加31.32万吨，低于去年同期50.21万吨；钢厂库存下降12.96万吨，收报182.87万吨，低于去年同期64.69万吨。线材社会库存增加至125.81万吨，周环比上升5.38万吨；热卷（板）社会库存增加至186.50万吨，周环比上升6.87万吨，高于去年同期库存9.67万吨；热卷钢厂库存减少0.19万吨，收报92.44万吨，高于去年同期3.07万吨。中板社会库存增加至106.97万吨，周环比上升10.75万吨；冷轧库存回落至97.68万吨，周环比减少10.10万吨。社会钢材总库存为883.42万吨，较上一周增加44.22万吨，同比去年同期减少48.97万吨。钢材总库存报1305.17万吨，较上周增加22.67万吨，库存向贸易商转移，冬储逐步展开。

10、本周全国建材成交量回落，日均成交量13.67万吨，环比上周减少12.7万吨。上海线螺采购量持平，收报2.50万吨。

11、上周公布行业数据及信息：工信部部长苗圩表示，2019年，将在“巩固、增强、提升、畅通”八个字上下功夫，进一步深入推进工业供给侧结构性改革，巩固去产能成果，支持重点省份钢铁去产能，持续优化钢铁产业布局。严禁钢铁、水泥、平板玻璃等新上项目扩大产能。12月下旬会员企业粗钢日均产量为178.15万吨，较中旬下降5.54万吨，降幅为3.02%；截至下旬末，会员企业钢材库存量为1134万吨，较中旬末降79.9万吨，降幅为6.58%。

技术面研判：

钢铁板块在技术方面：钢铁全板块支撑位上移调整。I1905下方支撑上移至500元/吨，上方压力位上移至520元/吨。RB1905下方支撑位上移至3450元/吨，上方压力位上移在3550元/吨。HC1905下方支撑上移至3360元/吨，上方压力位上移至3470元/吨。

结论及操作建议：

上周钢铁板块震荡运行，其中热卷涨幅领先，铁矿冲高回落，I1905合约收盘周下跌0.78%。铁矿石供应方面：上周到港量大幅走低，主流澳矿库存出现明显下降；根据国际发货量分析，本周到港量预计持续下降，且港口库存中澳洲矿在回落，对盘面形成支撑。需求端方面，钢厂陆续补库加强。唐山地区限产措施解除，铁矿需求回升。人民币汇率出现回升，对进口铁矿价格有一定压制。下周铁矿预计震荡为主，观望为宜。

钢材本周延续强势，螺纹主力周录得1.40%涨幅，热卷主力上涨1.90%。供应端，上周钢材产量增加，钢材轧线检修完成，产量回升。限产效用减弱，徐州存在复产预期，本周供应将继续增加。需求上，上周建材成交回落，钢材需求出现下降，春节前需求预计逐步萎缩。螺纹库存累积速度明显增加，库存从钢厂向社会转移，冬储逐步展开；热卷库存微增，需求小幅波动。钢坯价格回升，炼钢利润重新增加。本周冬储有开始迹象，投机需求或有增加。本周钢价或窄幅震荡，观望为宜。

操作上，RB1905窄幅震荡，观望为宜；HC1905窄幅震荡，观望为宜；铁矿1905合约震荡，观望为宜，跌破500点位轻空介入。

风险提示：

各地限产执行情况，成材库存变化；钢厂冬储开展；铁矿到港情况