A股

周四市场震荡小幅回落，上证指数收于2535点、下跌0.36%，创业板指下跌0.28%、上证50微跌0.04%，两市A股成交3105亿元、成交略有萎缩。板块方面，光伏风电等电气设备以及5G通讯股上涨明显，而昨天强势的汽车股回调明显、汽车地产建筑医药等下跌；成交有所萎缩、板块轮动较快。

从市场运行看，政策驱动下的板块躁动和脉冲特征较为明显；军工券商、5G、铁路、特高压、汽车、家电、半导体等热点主题反复轮动。

新披露的物价数据低迷，12月份CPI1.9%、PPI0.9%，叠加前期PMI指数跌破50，显示经济下行压力大、面临着产出和物价双下降的衰退周期。与此同时，贸易战存在变数，近期人民币升值、油价反弹，国债期货下跌、对应着国债到期收益率的上行，如果人民币持续升值而利率不能有效降低的话，对经济形势是不利的。

因此，在传统经济衰退阶段，投资时钟指向政策放松、权益有反弹的逻辑；但贸易战的变数和限制、大小非减持压力等因素，使得市场反弹踟蹰不前，更多以热点板块的轮动、补涨为特征，持续性并不是特别强。故，操作上，以躁动但有波动，渐进布局为宜；短线继续关注指数回踩20日均线以及回补跳空缺口的进程，渐进布局、但不急躁为宜。

国际市场

周四美股连涨五日，道指收涨逾120点，收复24000点关口。截至收盘，道指涨0.51%报24001.92点，标普500涨0.45%报2596.64点，纳指涨0.42%报6986.07点。

中概股收盘涨跌不一，阿里巴巴跌0.13%，京东跌1.22%，百度涨1.03%；搜房网涨30.46%，触宝涨28.1%，500彩票网涨26.93%，乐居涨16.89%，趣头条涨6.15%；稳盛金融跌17.98%，魔线跌12.19%，360金融跌7.89%。

欧洲三大股指涨跌不一。德国DAX指数涨0.26%报10921.59点，法国CAC40指数跌0.16%报4805.66点，英国富时100指数涨0.52%报6942.87点。

WTI 2月原油期货收涨0.23美元，涨幅0.44%，报52.59美元/桶。

COMEX 2月黄金期货收跌0.4%，报1287.40美元/盎司。