全乳-混合价差提前回归，一月合约静待交割

　　还有两周进入交割月，目前一月合约基差为-460元/吨，相比于往年，基差提前回归。此外，期货-混合价差今年也是一路下跌，橡胶期货的投机头寸越来越少，价格也更加偏向现货价格。

1月合约-混合价差

1月合约基差

　　价差缩窄，非标期限套越来越少

　　由于今年的期货-混合价差持续缩窄，导致非标期限套的数量大幅减少，表现出来就是今年橡胶进口数量大大减少。1-11月份，中国进口橡胶634.2万吨，仅比去年同期增长3.2万吨，

　　混合胶的进口数量也没有表现的特别亮眼。第一季度由于主产国的出口限制导致我国的进口量下滑，5月虽然进口同比大幅增加，但是最后增速逐渐下滑。

下游需求疲弱，库存快速累加

　　据卓创从部分轮胎企业了解，考虑今年胶价整体运行疲弱，且普遍对未来市场缺乏信心，工厂多保持按需采购进度，原料库存天数也较往年同期大幅下滑。据了解，目前东营地区轮胎企业库存天数多保持在1-3周不等，个别大型企业及其它地区中大型企业库存天数能达到1-1.5个月水平，较去年同期下滑明显。此外，临近年底，多数工厂今年备货意愿并不强烈，部分工厂对于年前备货这一情况暂无明确计划。

　　消失的多头，震荡市中卖期权赚钱

　　橡胶长时间底部震荡，虽然多头有心拉一把但实在是无力，除去需求平淡之外，中美贸易摩擦，全球经济下滑都是对大宗商品利空的。面对不断在底部震荡的橡胶，方向难以把握，多头想抄底但是把握不大。可以做多的同时在区间上方卖出看涨期权，如果后市震荡下行赚取权利金，如果后市上涨触及行权价格，期货多头头寸的盈利也足以覆盖期权的亏损。

转自金融界

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