原油

伊朗警告称OPEC间仍存分歧，且美国原油库存下降低于预期，油价冲高回落。市场结构上看，柴油月差回落，裂解价差回落，CFD曲线仍偏弱，DFL略反弹，Brent首次行和M1-M13contango贴水缩小，Brent-WTI高位回落，EFS反弹，欧洲实货市场改善迹象不明显。美国方面，汽油库存增加，月差回落，裂解价差回落；馏分油库存回落，取暖油月差略回落，裂解价差反弹，WTI月差Contango结构维持，供给层面米德兰对WTI贴水扩大至9美元/桶附近，WCS因减产对WTI贴水以收窄至11美元/桶附近。总体而言，减产具体落地进一步细化，绝对价格已基本调整到位，考虑参与做多，PADD2的检修恢复目前还未拉动整体去库，继续观察。

LLDPE、PP

期货市场跌势放缓，随着上游原油和甲醇走势企稳，短期悲观情绪略有缓和。现货市场交投趋弱，期货市场缺乏指引力，下游观望气氛渐升，社会库存消化料将有所放缓。供需方面，上游供给总体持稳，西北多套煤化工装置集中排产7042，近期线性生产比例保持回升，PP拉丝生产比例下降，上海赛科、福建联合等大修装置即将恢复开车，后市供给维持回升态势。而下游在经历一轮补库后，后市需求进一步释放动能存疑，社会库存能否持续去化有待观望。操作上，建议观望或短线操作为宜，待LL和PP主力期价反弹8500附近可尝试做空。

PVC

昨日PVC期货市场窄幅整理，前期利好情绪释放，短期在板块整体回调拖累下表现弱势。现货市场货源不多，但终端需求释放有限，下游刚需采购为主，短期市场总体呈现僵持局面。基本面上，北方电石价格稳中有降，整体供给仍偏宽松，短期上涨支撑略显不足。华东、华南等主流消费市场库存保持低位，供需双降下短期大幅累库预期不足，对近月走势仍具支撑。但在宏观经济和房地产市场走弱预期下PVC中长期需求仍显悲观，对远月PVC价格走势形成压制。操作上，建议观望或短线操作为宜；套利方面，继续维持1-5正套思路，操作区间150-300。

PTA

近期PTA累库存幅度增加，现货价格下行，对PTA期价支撑减弱。PTA总体成交在1901升水150-160之间。绝对价格上，日内总体成交区间和昨日基本一致，在6560-6650元/吨现款自提。逸盛石化PTA内盘现货挂牌价下调100至6650元/吨。PX价格基本持稳。聚酯工厂的减产检修消息释放，产销局部回升，工厂库存继续下降，所以短期内聚酯工厂负荷将没有太大压力。终端织造和加弹经历一轮补货后，目前常规备货在10-15天不等，短期补货基本完成。随着1901合约逐步临近交割，后期基差也将面临回归，考虑到前期有一定程度的涨幅，预计短期将震荡偏弱为主。

橡胶

短期宏观环境存在一定炒作支撑。美联储释放鸽派信号，中美贸易摩擦有望出现缓和，但若市场不能出现更多利好提振，胶价大概率小幅反弹后，冲高回落。当前国内停割，东南亚主产区雨季基本结束，天气晴好，继越南进入产胶旺季后，泰国也逐渐进入产胶旺季，进入12月份，东南亚天然橡胶产量将进一步放大。国内天然橡胶货源充裕，且年末商家有回笼资金需求，出货压力加大。不过，长期来看，19年橡胶新增种植面积几近零增长，供应压力没有前几年这么强，天然橡胶市场偏空趋势有望改变。预计当前沪胶或有小幅反弹，大幅反转要等明年第一季度。

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