国际贸易争端剧烈，东京黄金承压

11月27日，美联储副主席克拉里达发表讲话，表明支持进一步升息。进一步巩固了美元的涨势，美元升至两周高位，将打压金价。但美元兑日元汇率震荡上行，对东京黄金来说是较为有利的支撑，降低下跌的幅度。

如今欧盟处于多事之秋，欧洲局势又迎来新一波动荡。英国和意大利的事稍有缓和，欧洲又一个火药桶被引爆—乌克兰和俄罗斯之间在黑海海域发生武装冲突，乌克兰已经进入了为期60天的战时状态并已经向盟友请求军事帮助，俄罗斯方面也已经增派武装力量。如果这场地缘政治发酵，将支撑市场对黄金的避险需求。

刚刚过去的APEC会议中，由于中美在贸易，地区发展模式等领域的意见对立，使得自APEC会议举办以来首次未能以发表首脑宣言的方式闭幕，继而给月底的中美首脑会谈蒙上了一层阴影。新一波的避险行情即将到来，静待G20商谈结果。

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日胶供需基本面格局难改，反弹能力较弱

11月28日，日胶RSS1904合约开盘价154.7日元/千克，TSR1904合约开盘价142.2日元/千克，橡胶市场表现出价格小幅反弹迹象。上周在沪胶的跌势拖累情况下，日胶RSS合约一度跌近150日元，TSR合约也一度跌破140日元。本周以来，日胶表现良好。

由于胶价持续低迷，近期关于主产国提振胶价的传闻频出，除泰国外，印尼政府近日也加入了泰国提振胶价的阵营，要求公共部门以高于当地市场价格25-30%的水平从胶农中购买橡胶。该消息的发布，对橡胶市场信息起到了一定的提振作用。

但应该注意的是，以往泰国政府也曾多次动用政府力量收购橡胶帮助胶农消化国内库存，但后续证明该类举措对供需基本面的影响十分有限。橡胶供需基本面仍很难看到有明显的改善可能，政府提振的作用可能只会是昙花一现。虽然目前胶价已处于底部位置，但供需较弱格局仍难改变，即便反弹，预计空间有限。做多势力请谨慎入场。