能源化工【张灵军 张骏  张韬】：整体气氛走弱，板块整体回落

原油：地缘政/治影响仍在延续，API库存意外下降促使反弹延续。市场结构上看，欧洲柴油月差走平，裂解价差进一步走强， CFD曲线整体下移且曲线变平， DFL继续走弱，Brent月差近月升水略回升，Brent-WTI和EFS价差收窄，欧洲实货市场结构转弱。美国方面，美国汽油月差反弹，带动裂解价差反弹；取暖油月差反弹，裂解价差走强，取暖油需求已开始启动，WTI月差走平，供给层面米德兰对WTI价差收窄，巴肯以及WCS对WTI高位，关注加拿大钻机数量。总体而言，实货层面昨日变化不大，近期继续关注宏观因素和伊朗因素发酵的传导。

LLDPE、PP：整体市场下行加之基本面短期供给回升，导致聚烯烃期价自高位回落，PP短期调整势头加剧，主力基差进一步拉大。后市随着检修装置的减少，行业开工率及拉丝比例或维持平稳，市场供给偏紧的局面将继续改善。操作上，轻仓介入PP1-5反套操作，后市关注PP-LL价差收窄后的介入做多机会。

PVC：期货破位下行，再创本轮下跌新低，短期走势仍难言乐观。现货市场气氛偏弱，部分点价货源低价出货尚可，但整体交投气氛依然低迷。近期部分西北装置检修，但检修力度不大，对整体供给宽松的格局影响有限。需求端短期总体持稳，但中长期受制于地产低迷，市场预期难有起色。短期来看，PVC中期下行趋势不改，基本面后市累库预期偏强，上游环保力度不足，难以吸引做多资金。操作上建议观望或短线逢高做空为主。

PTA：九月以来PTA累库存幅度加大，现货价格下行，对PTA期价支撑减弱。一般贸易商成交在7580-7650元/吨区间，夜盘在7690-7720附近有成交。装置方面， 江苏虹港石化150万吨/年PTA装置计划明后天起检修两周。仪征化纤65万吨/年的PTA装置已于昨晚停车检修，持续2个月。汉邦石化220万吨/年PTA装置已重启，预计明日出产品，其10.9因故停车检修。聚酯及下游终端新增订单偏少，聚酯工厂库存压力和产销难以有明显好转，需求端对市场还将形成一定的制约。在经历国庆后较大幅度下跌之后，PTA阶段性还是以弱势阴跌为主。

橡胶：据青岛海关统计，2018年8月份，山东口岸轮胎出口量价齐升,出口新的充气橡胶轮胎2124.5万条，同比增长2.9%；出口总值为53.7亿元人民币，增长4.4%；出口均价为每条252.8元，上涨1.4%。其中，对欧盟出口轮胎577万条，增长7.9%；对美国出口193.3万条，增长6.9%；出口退税及技术升级改造为轮胎企业提高了国际竞争力，同时也提振了国内橡胶消费，坚挺了现货价格。当前天胶处于历史底部，且现货比期货强势，震荡上行的态势不变。从价值上看，目前处于低位区间，生产利润较低，压制供应放量规模。天胶基本面供应需求双增长的结构没有明显改观，套利盘的参与度较高，导致宽幅震荡区间上边沿压力大，反弹多以回落为主。基本面不变的情况下，预计延续偏强震荡的格局。

黑色【陈逍遥 俞尘泯】：动力煤短期库存累积，高位震荡

动力煤：从9月开始的提前补库推动本轮行情，目前盘面ZC1901在665元/吨附近震荡，上周以来现货快速拉涨，期现价差收敛。目前日耗偏低，重点电厂可用天数已经快速回升，从以往来看日耗需等11月中旬才会发动，随着短期库存的积累，阶段性补库动能或有衰弱，高位震荡为主。

焦煤：目前焦煤市场国内大矿价格上调，进口价格居高不下支撑煤价，需求来看焦炭、钢厂补库持续。短期震荡偏强。

焦炭：上周焦炭期价快速拉涨，期现价差收敛，虽然目前现货价格坚挺，涨价犹存，但我们看到焦炭开工依然较高且下游钢厂库存、焦化厂库存回升，短期价格有所抑制，前期1-5正套离场，短期反套可轻仓入场

铁矿石：昨日铁矿石现货成交价持稳，港口成交量回调，较前一交易日减小23.83%。上周铁矿石到港量环比增加304.7万吨，根据国际铁矿石发运量分析，本周到港量预计回落，港口库存压力减轻。目前港口标的澳粉库存走低，钢厂节后维持补库趋势。人民币汇率企稳，铁矿石底部支撑，短期震荡。

螺纹钢：昨日螺纹现货价格回升，现货成交量下滑，较前一交易日降低6.03万吨。昨日长三角公布11月钢厂限产计划，秋冬季限产计划预计强于去年。下游需求仍然保持稳定，短期震荡向上。

热卷：昨日热卷价格持稳，钢坯价格上升。9月汽车产销数据明显下滑，下游需求仍没有明显起色。上期所宣布从11月1日起变更交割合约，生产成本上升，底部支撑。短期维持震荡走势。

有色金属