黑色金属【陈逍遥 俞尘泯】煤炭成交疲软，价格承压延续

动力煤：目前六大电厂库存在1500万吨之上，全国统调电厂库存可用天数也有22天，按照旺季表现82万吨来计算，需求持续40天六大电厂库存消化至1200万吨左右，去年表现80万吨日耗持续38天从7月下旬开始。目前现货在670元/吨左右，成交疲软现货向期货收敛，短期谨慎为宜。

焦煤：目前仓单价格在1220左右，若后期焦炭继续承压，则焦煤价格难有表现。

焦炭：焦化厂库存连续4周积累，目前焦炭几个调价后算上化产利润还在450元/吨左右，高利润刺激开工。短期焦炭承压延续。

铁矿石：昨日铁矿石现货较上周五有5元左右的上涨，成交量尚可。上周铁矿石到港量大幅增长，全国港口环比增加284.8万吨，港口库存小幅增长，继续承压。钢厂库存走低，但烧结粉矿日耗有明显恢复，库存消费比走低，显示出钢厂为应对全国环保限产，加紧去库。本周将迎来唐山限产执行，预计铁矿石需求继续走弱，后市关注450至470间的震荡操作。

螺纹钢：昨日螺纹现货受盘面回落影响，全国平均下调报价10元左右。上周钢联网社会库存下降9.81万吨，本周钢银网库存数据显示库存下降4.54万吨，昨日现货成交较周五上升1.06万吨，淡季需求韧劲仍在。唐山地区开始新一轮限产，邯郸地区限产措施加码，供应端进一步受影响。主力合约上方4000点整数关卡压力较大，可围绕此点位区间操作。

热卷：昨日钢坯、热卷现货价格涨跌互现。上周钢联网社会库存得0.92万吨降幅，本周钢银网库存显示热卷社库录得3.45万吨的涨幅，需求淡季效应显现。本周热卷产线检修增加，供应预计出现降幅。盘面受螺纹大涨提振，出现跟随上扬行情。螺卷差重新回到100点位以上，继续上行动力不足。

能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】：油价下跌，检修减少，化工品短期承压

原油：近期利比亚产量逐步回归以及沙特和俄罗斯继续增产的迹象，使得市场继续转弱。市场结构上看，Brent市场继续转弱，欧洲柴油月差走弱，裂解价差回落，CFD贴水因换周有所缩小，关注延续性，DFL贴水则维持低位，Brent月差连续第三天在盘中打至贴水。美国市场也转弱，美国汽油和取暖油月差回落，带动裂解价差回落，WTI月差走弱至1美元/桶附近。WTI对Brent价差处于4.7美元/桶附近，湾区对库欣价差下跌至1.8美元/桶。

LLDPE、PP：商品市场整体气氛走弱，拖累聚烯烃期价上行，昨日LL和PP主力均冲高后回落。现货市场稳中略涨，石化线性报价部分上调，支撑市场成本，下游成交小幅回暖，但短期释放力度有限。上游聚烯烃检修装置仍在恢复中，本周检修计划进一步减少，或将继续推动石化开工率回升。但随着需求逐步走出淡季，近两周石化库存缓慢下降，PE港口库存亦出现回落势头。操作上，短期建议观望或日内操作为宜，中期维持逢低买入思维；PP9-1正套冲高至100以上止盈。

PVC：期价减仓回调，总体仍维持区间震荡格局，市场情绪有所走弱。现货成交依然偏淡，下游多以观望为主，短期而言市场尚未走出淡季。本周检修装置减少，前期降幅的装置也将陆续恢复，供给预期略有回升。短期来看，下游补库需求尚未启动，短期上游去库存遇阻，期价持续冲高动能不足。操作上，中线多单持有，止损参考6700一线，6800以下仍可短线介入多单；套利方面，9-1正套头寸持有，止损150，止盈250以上。

PTA：近期国内主流PTA装置检修量缩减，但聚酯开工仍能维持高位，PTA保持去库存节奏，部分主流供应商和聚酯工厂采购现货，现货基差升水坚挺，对PTA期价有所支撑。昨日主流现货和09合约报盘在升水80元/吨上下至升水100元/吨上下。汉邦石化检修装置周末重启，PTA供应量有望小幅增加，且隔夜国际油价再遭重挫，PTA期价短线走势回调。

橡胶：特朗普政/府列出了对中国2000亿美元商品征收10%关税的清单，其中包括4001项下全部天然橡胶、4002项下全部合成橡胶、4011项下全部橡胶外胎、4013项下全部橡胶内胎、4015项下全部硫化橡胶衣着用品(除外科手套)、以及4016和4017项下全部橡胶制品。关税不会立即生效，但将经过两个月的审查程序，并将于8月20日至8月23日举行听证会。一旦高额税率开始实施，我国将有大量轮胎无法进入美国市场，或将进一步整合国内轮胎企业，同时对上游原料市场影响也大。因此橡胶的下游需求景气度不高，即使有各种减产限出口措施出/台，胶价的走势依然偏空。1901合约在12500之下弱势可以尝试反弹沽空。

农产品

豆粕：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场上涨。 早盘豆价一度跌至近十年低位。技术买盘助豆价反弹。

美国农业部在每周作物生长报告中称，截至7月15日当周，美国大豆优良率为69%，低于分析师预估的70%，前一周为71%，去年同期为61%。
部分港口大豆暂未卸货，导致上周大豆库存有所减少。7-8月大豆到港量仍较大，预计下周油厂大豆库存或小幅增加。
由于油厂开机率降低，部分油厂豆粕胀库停机，且积极催提货，令上周豆粕库存小幅减少。预计下周豆粕库存或继续有所减少，但整体库存水平仍然较高。
个别油厂远期低价基差放量成交，昨日豆粕总成交18.21万吨。

菜粕：国内沿海进口菜籽总库存较上周增幅11.29%，较去年同期增幅1.18%。

菜籽油厂开机率继续回落。两广及福建地区菜粕库存下降至20100吨，较上周降幅52.14%，较去年同期降幅59.8%。
市场成交清淡，昨日菜粕成交9500吨。上周五成交4000吨。

豆油：豆油库存继续回升，不过，因为油厂开机率下降，增势明显放缓。截止7月13日，国内豆油商业库存总量156.61万吨，较上周增幅为0.39%，较去年同期幅增20.47%。

昨日豆油低位成交发送，总成交量明显放大。国内主要工厂散装豆油成交总量48300吨。上周五成交20200吨。

菜油：两广及福建地区菜油库存下降至104000吨，较上周降幅3%，较去年同期降幅3.26%。

当周华东总库存在314000吨，较上周降幅3.38%，较2017年降幅10.41%。
昨日菜油总成交200吨。上周五成交9900吨。

棕榈油：BMD棕榈油低位反弹。马来西亚7月1-15日棕榈油出口较前月同期出口的500,197吨下滑2.7%至486,609吨，作为对比，前10日出口下滑14.4%，需求有所改善。出口数据不佳，马来西亚棕榈油库存压力不减，与此同时，油脂终端需求始终疲弱，豆油库存增至157万吨，且国储豆、豆油持续拍卖，周二国储菜油开拍6.1万吨。今日或震荡区间上移。原油价格对油脂价格支撑减弱，豆棕09价差可能缩小。

玉米：国内地区玉米价格大多稳，局部偏强调整。目前临储玉米继续常态化向前推进，7月19-20日，800万吨的公告再出。需求面，生猪养殖持续亏损，养殖户补栏积极性仍不高，饲料消费仍显疲软，而原料供应较为充足，销区饲养企业采购玉米心态多保持谨慎。拍卖粮仍多集中在东北地区，陈粮出库费用，再加上东北汽运运费的上涨以及沿海港口集装箱海运费上涨，均拉升拍卖粮外运成本，继续为当前玉米价格带来底部提振。预计短期国内玉米价格仍将维持稳中小幅偏强震荡，不过，在国储大量抛售的压力下，玉米上行空间也有限。多单暂时获利离场，暂时观望。

玉米淀粉：国内部分玉米淀粉价格继续上涨。山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2460-2550元/吨，东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2270-2400元/吨，部分较上周涨10-50元/吨。截止7月16日，山东地区深加工企业玉米收购主流区间价在1830-1920元/吨一线，局部较上周五涨10-20元/吨。原料玉米成本能降，支撑淀粉行情，以及企业仍有合同待执行，库存压力不大，提价意愿增加，令部分淀粉价格仍略涨。由此可见，预计短期淀粉整体或仍将稳中偏强运行。

有色金属