⊙金百临咨询 秦洪

　　上周A股市场出现了冲高受阻的走势，尤其是创业板指上冲2000点之后，上周五大幅下跌，引起了市场广泛关注，关于行情见顶的声音不绝于耳。那么，短线A股市场是否真的面临大幅调整呢？

　　波动因素增多

　　近期，影响大盘走势的因素迅速增多。一方面，随着时间进入3月中旬，市场参与者担心政策催化剂效应减弱，大盘可能会进入调整态势。另一方面，近期新股扩容节奏有所提速，尤其是本周又将进入新一轮新股申购高潮。由于东方证券的加盟，此次新股冻结资金可能会再创一个高峰，进而对二级市场存量资金形成考验。所以，本周A股走势略显沉重。更何况，美元指数大幅走高，又使得国际商品期货市场大幅跳水，对有色金属股走势带来较大的压力。另外，关于向银行发放券商牌照的预期虽然尚无时间表，但毕竟已纳入决策层考虑范畴，必然会对券商股走势也产生一定的压力。所以，本周A股市场短线压力不容忽视。

　　主脉络依然强劲有力

　　但是，如果从中期角度来看，A股市场的主脉络依然强劲有力。因为决定指数运行的中期因素主要来源于两个。一是政策层面，即相关各方对证券市场的态度，就目前来看，这方面仍然乐观。尤其是IPO扩容节奏可控，这无疑给市场参与者吃下一颗定心丸。即无论注册制还是审核制，新股IPO都不可能是任性的，因此，扩容压力也就不宜夸大。同时，引导去年下半年以来A股市场整体回升的核心力量是流动性宽松趋势，目前仍然乐观，再度降息与降准的预期仍然强烈。在此背景下，市场政策层面的预期仍未有根本性改变，相反，利好预期仍在聚集。

　　二是产业趋势。目前，引导新兴产业发展的产业趋势并未有根本性变化，移动互联网加速发展趋势依然清晰。智能终端设备渗透率不断提升，移动互联网正在从城市向乡村渗透，农村互联网金融、农资网等题材股的兴起就是最好的证明。全国两会期间，对互联网尤其是移动互联网的关注度已到了前所未有的高度，如能源互联网等新名词的出现，就说明互联网已经并正在改变着我们的生活，改变着产业政策导向。在此背景下，新兴产业的演变趋势仍然值得期待。

　　从业绩回升趋势来看，新兴产业仍然具有相当大的比较优势。2014年度创业板421家公司合计实现营业收入3431.46亿元，平均每家公司为 8.15亿元，较上年同期增长27.03%；合计实现净利润393.53亿元，平均每家公司为0.93亿元，较上年同期增长22.71%。营业收入和净利润增长速度为近三年最高。另外，2014年创业板上市公司净利润增长率近三年来首次接近营业收入增长率，实现了利润和收入的同步增长。所以，投资者既要看到新兴产业股高估值，甚至估值泡沫的时隐时现，更要看到新兴产业正处于大发展周期中。在此背景下，我们认为此次调整只是上升趋势中的一次洗盘，而不是在构筑头部形态。

　　把握最强音，寻找主旋律

　　在证券市场的操作中，把握最强音和大趋势，忽略或过滤掉交易杂音和噪音很重要。也就是说，在考虑到短线调整风险的同时，更应把重点放在判断当前新兴产业发展趋势以及寻找未来有望加速的新兴产业公司上。

　　就目前来看，物联网、互联网金融、人工智能等产业正处在飞速发展过程中，未来发展趋势可能超预期，因此，科大讯飞(42.00, 1.59, 3.93%)、腾邦国际(43.630, 2.58, 6.29%)、梅泰诺(31.240, 0.46, 1.49%)、汉威股份、华昌达(33.690, 2.67, 8.61%)、上海机电(24.17, 0.84, 3.60%)等品种仍可跟踪。而股东增持、实施员工持股计划的相关产业股也可跟踪，如南方泵业(27.000, -0.35, -1.28%)、维尔利(35.380, 0.52, 1.49%)、中国平安(64.18, -0.80, -1.23%)等。(执业证书：A1210612020001)

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