对于信托公司来讲，2014年既是兑付压力空前巨大的一年，更是在压力下迈出创新步伐最远的一年。2015年，压在信托公司肩上转型和防控风险的担子依然沉重，如何顺应监管政策以及市场的变化，在日益加剧的竞争环境中创新谋变，趟出符合2015年市场需求的道路，是信托公司必须正视的课题。

　　为此，《证券日报》特别邀请了四家信托公司不同业务领域的负责人，就行业关注的财富管理、打破刚性兑付、资产证券化等热点在新一年的发展趋势进行了探讨。

　　我国信托行业结束了自2008年以来的大幅增长势头，信托产品发行规模于2014年呈现了大幅下降的趋势。2014年信托行业固定收益类集合信托产品的发行规模约为4400亿元，较去年下降8.75%。

　　宏观经济下行、混业经营加剧、利率市场化加速和信托行业制度红利逐步消失等因素都给信托行业带来了较大的冲击，信托行业可投资的资产类型减少。然而，伴随信托行业的发展而不断增加的高净值人群，其投资需求呈现出急剧增长的势头。信托产品出现了供不应求的状况。在内外多重因素的作用下，信托公司的财富管理业务走到了发展变革的十字路口。

　　信托行业面临新挑战

　　2014年信托行业的财富管理业务呈现出以下特点：

　　一是信托行业制度红利逐步消失，混业经营带来激烈的竞争。在泛资管时代，随着基金公司、证券公司和保险资产管理公司开展类似业务，传统的信托公司业务正在受到来自这些金融机构的冲击，行业竞争加剧。

　　二是宏观经济下行与利率市场化，信托产品可投资产大幅减少。经过30余年的高速发展，中国经济增长逐步由高速向中速区间回落。利率市场化也逐步削减信托行业的利润空间。受以上种种因素影响，作为信托公司财富管理业务主要产品的固定收益类集合信托产品正在不断收缩，具体表现为收益率下降和可供选择产品数量减少。

　　三是兑付风险事件频发，刚性兑付正逐步被打破。在行业竞争与发展格局面临深度调整的背景下，信托公司正逐步走向分化。“只有等退潮的时候才会知道谁在裸泳”，信托公司将在这波兑付高峰的浪潮中逐步差异化。这也将是信托公司回归“受人之托、代人理财”的财富管理本源业务的重要转型机遇之一。

　　四是高净值人群理财需求日益增长，以及财富管理需求日益多元化。在信托公司产品发行规模不断减少的现状下，高净值财富人群财富管理的需求却在日益增长，信托公司出现产品供不应求的情况。未来中国私人财富仍将保持快速增长态势，并有望实现有史以来私人财富的最大增幅。高净值人群的迅速增长，直接催生出日益增长的财富管理需求。在增量的同时，财富管理需求也从简单的财富增值服务逐步过渡到以资产配置和财富传承为主要目的的专业化财富管理服务，并衍生出对子女教育、投资收藏、另类投资等方面的需求。

　　开创财富管理新格局

　　受到上述几个方面的影响，信托公司刚刚起步的财富管理业务被迫面临以下转型和调整。

　　首先，从融资需求带动的财富管理向客户需求驱动的财富管理进行转型。信托公司过去的财富管理业务是以融资需求带动的高收益信托理财产品销售。随着高净值客户对财富管理需求的日益多元化，信托公司升级版的财富管理将转变为由客户需求驱动，为客户提供资产配置、财富传承服务的综合财富管理服务。

　　其次，从信托产品销售向产品配置及多元化财富管理转型。应对新形势下的信托行业特点，信托公司需要提升多项财富管理能力。信托公司需要丰富现有产品类型、开放财富管理平台、提升投资能力、提供更精细的财富管理服务、培养专业化的人才队伍。为满足高净值客户日益增长的财富管理需求，从信托产品的销售转向提供更多元化的产品配置与财富管理服务。

　　再次，丰富现有产品类型，产品“非标转标”。产品和平台的升级，需要信托公司在产品配置方面，建设成为固定收益产品加浮动收益产品、内部产品加外部产品、境内产品加境外产品的综合资产配置平台。同时，标准化资产的增多，以及非标准化资产的逐步减少，也即“非标转标”，将是信托行业的大趋势。

　　最后，面向国际，见贤思齐。学习国际领先资产管理公司经验，引进国际上先进的管理模式与经营理念，实现国际化发展也是中国段财富管理的未来之路。

　　在信托行业的现有格局下，外贸信托五行财富提出由“财富管理1.0”向“财富管理2.0”转型的升级路径，打造基于资产配置、财富传承的财富管理平台，以丰富的产品、专业的服务为客户实现财富的保值增值。在资产配置领域，将搭建全市场、全环境、全维度的一站式资产配置服务平台，将产品拓展至多领域、多市场，以丰富的产品线，满足客户不同投资需求。在财富传承方面，将开展家族信托业务，满足超高净值客户财富传承需求。五行财富也将对标国内外标杆财富机构，不断升级服务内涵，并在健康关怀、子女教育、投资收藏、高端运动等多方面为客户提供增值服务。

　　泛资管时代给为各金融机构财富管理竞争拉开了序幕，中国未来的财富管理行业将是一片深蓝色的海洋，充满希望。

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