专家称，只要货币继续宽松，“股债双牛”行情就没有结束

　　■本报记者 丁 鑫

　　日前，商务部发布的数据显示，今年春节黄金周，全国消费市场呈现平稳较快增长态势，除夕至正月初六，全国零售和餐饮企业实现销售额约6780亿元，比去年春节黄金周增长11%。电商大数据显示，三线城市的节日餐饮消费已超过一二线城市。但是，在全国消费市场呈现平稳较快增长态势的同时，2015 年春节消费增速却有所下滑，去年春节黄金周消费增长13.3%，今年较去年下滑逾2个百分点。

　　与此同时，北京市120家企业今年春节销售增速比去年同期略有下滑。节前一周主要城市地产销量、发电耗煤增速同比去年节前一周均明显下滑。此外，节前物价总体稳定，肉禽价格回落，仅菜价出现季节性上涨，但也低于去年春节同期水平。

　　业内专家称，消费的下滑与当前我国宏观经济形势相一致，呈现正相关的关系，宏观经济承压，导致市场消费力不强，人们的购买力下降。随着通缩风险的加剧，未来央行[微博]再次降准和降息将十分可期。

　　中投顾问宏观经济研究员马遥在接受《证券日报》记者采访时表示，春节消费增幅下滑，主要原因在于宏观经济增速放缓，实体经济承压，人们的消费水平和消费意愿下降；另一方面，国家反腐的持续推进，对高端餐饮业、奢侈品行业以及商务会议有一定的影响。同时，随着社会习俗的变化，人们在春节期间的消费也更加趋于理性。

　　“消费的下滑与当前我国宏观经济形势一致，呈现正相关的关系。” 马遥进一步分析称，消费不旺，宏观经济增速放缓；宏观经济承压，也导致市场消费力不强，人们的购买力下降。两者相互影响，有紧密的关系。

　　海通证券(21.04, 0.00, 0.00%)首席宏观债券分析师姜超表示，目前经济增速处于24年来的低点，经济下行乃至通缩的风险加剧，央行宽松压力加大。随着新股发行加速和公司债、注册制的推出，从资本市场到宏观经济的传导渠道正在打通，扫清了货币放松的障碍，可期待进一步的宽松政策。

　　民生证券研究院执行院长管清友[微博]也认为，货币宽松仍会延续，降准降息指日可待。宽货币需配合宽财政，当经济下行压力较大，银行风险偏好收缩，货币派生力度不强，宽货币很难传递至实体。单一的宽货币也有望演变为宽财政和宽货币并举。只要货币继续宽松，“股债双牛”行情就没有结束。

　　马遥表示，2015年前两月宏观经济数据大多表现不佳，显现出国内宏观经济压力要大于去年，在这样的情况下，2015年国内消费增长将有一定的压力。

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