在线换手率也超过了20%；华友钴业因为1月最后上市标的，昨日换手率还维系在2.53%的水平。

　　龙虎榜数据也显示，这些新股的筹码大量涌出，且卖出者不乏机构身影。比如2月6日航天工程的卖出席位有2家机构和中信证券客户资产管理部；健盛集团2月4日、2月5日的龙虎榜中，卖出席位也有机构联手；龙马环卫、火炬电子等个股情况也较类似。

　　“抽血”致资金压力剧增

　　“每逢打新，倍少金！”自2014年A股市场IPO重启以来，每逢新股集中申购之时，便要冻结数千亿甚至上万亿元的“打新”资金。实际上，沪深两市每天的成交总量也就6000亿元左右，IPO的“抽血”无疑对二级市场产生巨大的资金压力。

　　根据最新新股申购安排，本周将有24只个股开启发行工作，这将创下A股历史单周IPO发行数量之最。而唐德影视、东兴证券、木林森等17只个股将于今日集中申购。

　　数据显示，1月份集中发行的22只新股共计募集资金112亿元，冻结各路资金1.67万亿元，远超二级市场单日交易总金额。而在本周申购的新股中，24只新股共计划募集资金137.02亿元，这已超过上轮新股募资总额，市场将不可避免面临巨大的资金压力。

　　对此，各大券商也做出相应预测，若不算资金解冻后重复利用的资金部分，只算累计资金，本轮IPO发行或将冻结资金两万亿元。其中，民生证券的预估值最高，为2.6万亿元；太平洋证券的预估值最低，为1.5万亿元。

　　次新股“开板就收工”概率大

　　在A股市场中，资金对新股和次新股的炒作由来已久。据《每日经济新闻》记者统计，自去年1月IPO开闸以来，120多只新股上市首日几乎全部顶格上涨，随后均获数个连续涨停。

　　然而，近期市场资金对次新股的炒作似乎正在降温。记者注意到，尤其是每逢新一轮大规模新股发行之际，前一批次新股总莫名遭遇大跌。

　　今年1月，22只新股开启申购发行工作。而在2014年12月，共有葵花药业 （002737）、王子新材（002735）等21只新股上市发行，但仅有道氏技术、国信证券等6只个股连续“一”字板数量超过5次，这一数字明显低于前几月。

　　其中，新澳股份和园区设计更显弱势，两股都在上市后第4日早早打开“一”字板，这也是去年6月以后连续涨停数最少的个股。燕塘乳业 （002732）、海南矿业（601969）、三环集团（300408）等12只个股开板之日就是股价最高之时，随后股价普遍大幅回落。

　　实际上，此前次新股在上市前期均遭遇各路资金强势拉升，也诞生了飞天诚信（300386）、天和防务（300397）等一批百元明星股。不过，百元股的日子也不好过，其炒作空间十分有限。

　　以飞天诚信为例，该股为2014年6月份IPO重启后的首批上市新股，通过12个连续涨停，其股价从33.13元/股的发行价直线拉升至140元/股的高位。此后，飞天诚信跌跌撞撞突破150元，随后便迅速回落20%，目前股价已低于其涨停开板价。

　　飞天诚信并非孤例。曾经的百元股九强生物（300406）上市后就连续17个涨停，股价直接突破100元/股。尔后，九强生物进入了单边下跌的轨道，目前已下跌超过30%。此外，天和防务、迪瑞医疗等个股也长期处于横盘状态，现价徘徊于涨停开板价附近。

　　只有申购价值没有炒作价值？

　　需要指出的是，在次新股行情落幕之前，次新股曾带给投资者惹人垂涎的回报。

　　据同花顺iFinD数据显示，去年IPO开闸以来上市新股中，除停牌个股外，相较发行价都实现了正收益。其中，兰石重装（603169）的收益达到了1155.95%之巨，堪称标杆。其余如中科曙光（603019）、京天利（300399）、全通教育（300359）等个股相对发行价收益也超过了500%。回报超过100%的次新股达到113只，为147只总数的76.87%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，由于此前新股“三高”顽疾难除，监管层对打新政策进行了大幅修改。

　　同时，监管层还规定，发行人和承销商不得以任何方式操纵发行定价，也不得劝诱网下投资者抬高报价，并通过剔除最高报价等多种手段以控制询价区间。因而，部分新股发行价非常诱人，如1.68元的兰石重装，2.17元的节能风电等。

　　但随着暴涨，市场压抑的炒作情绪得到释放，次新股股价现“一步到位”。比如，国信证券（002736）从2014年12月29日上市后接连10 个“一字板”，而今年1月15日放量打开后收于23.97元，此后两日显现疲态，并最终在1月21日冲击25.2元后一路回落，昨日报收20.78元，动态市盈率46.4倍。

　　根据通达信的统计，截至昨日收盘时，券商板块的平均动态市盈率为53.05倍。据记者测算，在1月21日最高峰25.2元时，国信证券对应的动态市盈率约为47倍，也就是说，国信证券上市后就一步涨到了板块平均水平，后期的炒作空间和动力均较为空乏。

　　有投资人士表示，前期A股市场传统蓝筹股异军突起，并带动二级市场走势回暖，对资金的诱惑大增。在如此赚钱效应的引导之下，各路资金疯狂加入对老股的炒作之中，资金分流明显。

　　一位投行人士对《每日经济新闻》记者分析称，今年前两个月就有46家公司获得IPO批文，较过去有明显增加。事实上，目前乐观的市场环境为IPO提速提供了良好环境，去年12月证监会也曾表态，称在稳定市场预期的基础上，适时适度增加新股供给。

　　随着供应速度的加快，新股不再是稀缺品种。由此，市场资金对次新股的炒新热度可能下降，而新股上市后的预期溢价倍数或也随之下滑。

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