沪深两市周一早盘大幅跳空低开，上证指数以3148点开盘，盘中最低探至3133点；深证成指跌幅相对较小，但最低也下探至10921点；中小板和创业板指数比较抗跌，跌幅不到1%。

周一沪深两市指数缘何大幅跳空低开？这和周末的市场消息密不可分，主要因素如下：

1、一月份官方制造业PMI为49.8，跌破枯荣线，创28个月来的新低，这加剧了市场对经济的悲观预期；

2、证监会30日核准24家企业首发申请，新股发行节奏没有停顿，继续加大供应；

3、近期监管层对杠杆资金的监管力度，使得市场谨慎情绪升温；

4、华泰证券等部分券商再度上调两融保证金比例；

5、民生银行行长被带走协助调查，使得投资者认为反腐已经深入到金融领域；

6、另外有传闻：注册制方案被国务院否定，要求在证券法修改后再推出。

以上信息是影响今日市场表现的主要因素，尽管市场也有利好传出，如一号文件正式发布；“一带一路”建设开局等，但市场在谨慎情绪升温的情况下很难有冷静的思考，所以才呈现杀跌的走势。

对于后市，我们和众汇富认为，中长期驱动A股走牛的因素并未发生改变，改革的驱动因素仍在，但对短期而言，在增量资金不足的情况下，市场将重回存量资金间的博弈，指数可能将会有2-3个月的调整时间，此阶段也是市场进行风险释放的过程，不过当指数调整之际，主题投资类和成长股将明显会受到场内资金的亲睐，所以结构化行情仍会上演，建议投资者此阶段对成长性确定的白马股、国企改革、区域经济等主题概念多加关注，可能会有意外的收获。

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