下周22只新股信息：

如何用融资融券账户打新？？？

适用：适用于有股票缺资金或有资金缺股票的打新客户。

一、客户有股票无资金

1、客户满仓标的股票（或信用账户有标的股票无负债）

情景假设：

假设客户普通账户持有100万市值的股票（假设为单一市场股票且20日平均市值也为100万元），某只股票新股发行价4.5元，申购上限100000股；股票折算率0.6，融资保证金比例为0.6。

操作流程：

转入信用账户45万元市值做担保品，融资开仓45万元；同时普通账户卖出45万元市值的股票，这样客户普通账户有资金45万，股票市值10万，信用账户市值90万。这样客户可用45万资金申购新股100000股。

收益率测算：

根据年初的新股申购情况，按照首个非涨停日卖出测算，平均收益率为78.57%，简单算术平均中签率1.75%，资金成本为0.123%（资金使用5日，年化利率8.6%），假设普通买卖和信用交易的手续费为0.1%，印花税为0.1%，则申购一只新股的收益率为0.95%（78.57%*1.75%-0.123%-0.1%-0.1%-0.1%）

客户满仓标的股票时具体操作方法

2、客户满仓非标的股票（或信用账户有非标的股票无负债）

操作流程：

• 假设客户普通账户持有100万市值的股票单一市场股票（20日平均市值）

• T日客户融券卖出33万市值的标的证券，同时融资买入相同股数的同一标的证券

• T日客户用融资买入的标的证券偿还融券负债，了结融券合约（T+1日，客户维持担保比例约为403%）；

• T+1日客户可得到融券卖出得到的33万现金。

• 此现金可在信用账户打深圳新股或转到普通账户打上海或深圳新股。

适用：此方法适用于上交所和深交所非标的股票来打新的客户。（此策略也适用于持有已解禁限售股的机构客户）

费用：费用与前一种方法一致，融资5天来计算，依然为千分之4.23。因交易佣金较高，息费较低，长期打新时日均成本将逐步变小。

客户满仓非标的股票时具体操作方法

长期打新收益率展望

如果打新周期为半年，从7月份到年底有90家新股上市，半年的成本为融资利率4.3%，交易成本0.3%，总成本为4.6%。按客户资金3日可申购一只股票并且每次解冻后都有另外一只新股可申购来计算，客户最多可申购40只左右的新股（实际情况应该要比40只少，并且有可能出现资金比可申购额度多而造成的资金剩余）。假设每只股票收益依然为1.38%，40只股票的收益为申购金额的55.2%，扣除成本4.6%，客户的收益可达到50%以上！

如因中签率下降、涨幅下降或资金闲置等情况下收益率有所下降，但覆盖4.6%的成本，并赚到20%以上的收益的概率依然较大。因此，在下半年持续发行新股的情况下，客户参与利用融资融券打新股，获得较好收益的概率很大！

二、客户有资金无股票

客户定位：

账上有大量现金，对股市不看好，不愿意持有股票市值；专以打新为主的客户

操作流程：

1、假设客户持有100万现金；

2、客户把一部分资金转入信用资金账户（假设为25万）；

3、假设T-21日客户融券卖出20万市值的平安银行；融资买入20万市值的平安银行，再用20现金对融资负债进行直接还款（因为我公司融资、融券保证金比例为0.6与0.65，有25万现金时正好可以开仓20万的融资与融券（20*0.6+20*0.65=25））。此时，信用账户剩下20万的股票市值与25万元的现金（其中20万为融券卖出所得资金，只能买券还券）加上20万的融券负债，维持担保比例为225%。

4、此时客户股票市值为20万，如果打新深圳股票，可申购2万股的新股。

5、因此，考虑到可打新股的资金此时为75万（100-25=75），新股在37.5元的时候，这一申购较合理，如不到37.5元，可将更多资金转入信用账户开仓。

6、不用打新股时，客户可将进行现券还券来了结融券负债。

客户有资金无股票时具体操作方法

适用：适用于不想持有股票并承担风险，且专职于打新，并想得到最大申购额度的客户。因新股申购需要20日平均市值来申购，故此方法需长期打新时较合适。

费用：

如果打新周期为半年来计算收益，收益有可能达到55.2%（前一种方法有介绍），成本为5.6%（融券费率5.3%,交易成本0.3%），因此，客户的收益仍然可达到50%。因此可以得出，这种打新方法比有股票无现金打新的方法多出了半年1%的成本，但依然有效。

三、客户有资金有股票

客户定位：账上虽然有股票市值和对应现金，但是数量不够多，想通过加杠杆申购更多的新股。

操作方法：

客户将股票和现金转入信用账户，通过融资买入对应市场市值获得更多市值申购配额，然后再通过融资融券套现方法获得更多现金。具体方法可以参照前两种策略，结合使用即可。

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