爱施德(002416)——移动互联雏形渐显，转型步伐坚定

 爱施德公告收购手游等移动互联方面的资产，显示出公司在移动互联业务布局方面迈出坚实的脚步，构成股价表现的催化剂，维持增持。

 首先，公司收购移动互联方面的企业在市场预期之内，但是具体收购什么样的公司是未知数（市场预期是手游），现在看来收购的不单单是手游，迈奔灵动

（机锋网）涵盖机锋市场、门户、论坛、游戏四大业务板块，是一家平台型企业，符合公司立足打造“内容分发平台”的战略（我们估计机锋网 12 年利润一半来自广告，三分之一来自游戏）；彩梦科技业务覆盖手机游戏、手机音乐、手机阅读、手机动漫，同三大运营商有长期良好的合作关系，与爱施德正在积极申请的虚拟运营商资质具有较强的协同性，因而两家收购标的都具有一定的吸引力和发展潜力。

 其次，同时收购 2 家（而不是 1 家），可以看出公司迅速布局移动互联的决心与执行力。再次，并购对象不限于大股东旗下的企业（彩梦科技），还包括机锋这样的标的，由此可见公司并购思路比较开阔。此外，公司还积极运用类似具有“对赌”意义的备忘录规定利润及增长标准的方式，来对收购标的企业进行激励的同时，也对自身利益进行保护，具备比较强的风险防范意识（也具有一定的资产运作水平），值得肯定。

 维持盈利预测，维持增持的投资评级：我们认为公司属于布局移动互联业务的领头羊，看好传统分销业务迎来业绩拐点、移动通信转售业务带来的商业模式重塑。鉴于收购资产盈利增厚在 1000-2000 万左右，对实际业绩贡献较小，折合 EPS 在 1-2 分钱，我们暂不调整盈利预测，维持增持的投资评级。

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