早上好新的一周从看早报开始

1.估值已是历史底部，乐观看待未来
2.A股大跌非基本面恶化
3.政策边际转松，债市有上涨空间

头条新闻
重磅！7000亿"实质性"降准来！股市楼市债市影响看过来
央行
中国人民银行决定 , 从2018年7月5日起 , 下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金 , 按照市场化定价原则实施“债转股”项目。

宏观金融
货币转向中性偏宽，市场迎来“重建”行情
安信策略
安信策略指出，近期风险偏好回落的根本原因来自去杠杆引发的流动性担忧，伴随着信用违约和股权质押等流动性风险不断暴露，当前风险偏好可能已经降至阶段性低点。未来政策有望迈向“货币中性偏宽+结构性紧信用+推进改革+补短板”，市场的信心将逐步恢复，从而迈入“重建”阶段。

互联网宝宝收益或已阶段性探底
证券日报
6月份以来，银行理财产品收益持续走高，而互联网宝宝表现则恰恰相反。本周74只互联网宝宝产品的平均七日年化收益率为3.91%，较上周下降0.03个百分点。临近二季度末，市场流动性并没有出现收紧的现象，货币基金收益率不升反跌。融360理财分析师刘银平认为，下周市场利率或小幅上升，互联网宝宝收益率也将随之走高，不过央行维稳态度明确，所以宝宝收益率上升空间有限。

互联网资管清理成效初现，违规机构大量退出市场
中国证券报
互联网金融专项整治工作领导小组办公室此前发布通知明确，未经许可，依托互联网发行销售资产管理产品的行为，须立即停止，存量业务应当最迟于2018年6月底前压缩至零。据悉，有互联网金融平台已下架相关产品，部分P2P平台主动将存量业务压缩为零，正在全力准备监管备案。

股债动态
估值已是历史底部，乐观看待未来
中银策略
中银策略发文称，从市场总体估值水平、低估值股票占比、市场总体业绩增速、高增长股票占比等几个指标来看，目前A股的估值都是历史底部水平。近期，市场因为情绪的因素而大幅波动，悲观的投资者认为A股前景较差。中银策略表示，情绪是多变的，价值是永恒的，估值底是最重要的底。当前，A股估值已经是历史底部水平，投资者可以乐观看待未来。

A股大跌非基本面恶化
海通证券荀玉根
海通证券首席策略分析师荀玉根发文表示，2月以来A股走弱源于资金面和情绪面而非基本面，去杠杆和资管新规使得股市资金供求失衡，中美贸易摩擦影响市场情绪。从破净数看，今年二季度A股破净数达到278家，创2005年以来新高，历史上在市场底部区域A股破净股数量往往剧增。市场整体估值水平已经低于上证综指2638点，结构分布类似2013年6月的1849点，政策具备微调条件，市场望迎来破后而立的机会期，消费股做配置，成长股谋弹性。

政策边际转松，债市有上涨空间
中国证券报
端午节后首周，金融市场波动较大，债市上演过山车行情。宏信证券固定收益总部研究负责人臧旻表示，目前基本可确认货币政策边际转松，经济基本面温和下行，这一宏观组合有利于利率债收益率下行，但投资应以利率品和高评级债券为主，中低评级信用债的风险仍未出现任何显著的缓解。他认为，降准是目前债券投资者所期待的最大利好。