【张涛】

由于天胶本身存在高库存，高升水，这导致天胶价格的反弹疲软，预计在5月中旬橡胶1805交割前，胶价都会走震荡平台。

供应面，5月份，全球天然橡胶主产区均进入开割季。因橡胶价格处于偏低水平，抑制胶农割胶积极性。目前，国内云南产区生产相对稳定，胶水产量逐步增多。而海南产区胶水产量依旧偏少，胶园仅是小部分开割，国营胶园开割率也不足。但进入5月份之后，产胶量将逐步增加。此外，海外天然橡胶主产区下月新胶产量亦将增多。以及泰国限制出口政策到期，前期被拖延的船货5月份将陆续到港。综上来看，预计5月份新胶供应将有增多，恐有船货集中到港可能，供应面压力加大。

需求方面，2018年上合峰会6月份将在青岛举行，参照去年杭州峰会，周边地区将提前开始整顿控制。对于周边的工厂而言，或有部分限产措施，可能影响到天然橡胶下游市场的采购需求。

总体来看，沪胶在需求改善不足的情况下仍将维持偏弱走势，宏观预期的悲观氛围短时间内还会笼罩在整个商品盘面上，整体上来看沪胶可能要再次下破万元关口附近寻找支撑，而基本面则需关注橡胶库存及进口量的指引。

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