等待资本的不都是收益工业革命以来的经济增长有两个相互独立的推动因素。其中最重要的就是知识资本投资导致的效率进步，它所带来的巨大社会外部效应都显示在残差中。但是物质资本和人力资本的投资也极大地促进了经济增长——它们使得人均收入实现了30%〜50%的增长。但事实上，创新带来的效率增长是经济增长的唯一源泉。不仅如此，它还促进了物质资本的增长。因此，物质资本对... 阅读全文

581次浏览 2021-1-15 10:55

第三讲论基本的、普世的智慧（修正稿）斯坦福大学法学院1996年4月19日在今天的演讲中，我想进一步发挥两年前我在南加州大学商学院所讲的内容……你们手头有我在南加大演讲的讲稿。里面没有哪一点是我今天不会重复的。但我想扩展我当时说过的话。显而易见，如果沃伦·巴菲特从哥伦比亚大学商学院毕业之后没有吸取新的知识，伯克希尔将不可能取得现在的成就。沃伦将会变成富人... 阅读全文

577次浏览 2021-1-22 16:05

第三章芒格主义：查理的即席谈话（2001年至2006年在伯克希尔·哈撒韦公司和西科金融公司年会上的谈话摘录）惠特尼·提尔逊智者的聪慧和长者的经验，也许能够通过语录得以保存。——埃萨克·狄斯雷利沃伦·巴菲特和查理·芒格毫无疑问是有史以来最伟大的投资二人组，所以如果有投资者不去尽可能多地了解这两个人，尽可能多地学习他们如何取得成功，那么这个投资者就是——用... 阅读全文

577次浏览 2021-1-22 15:12

在博弈赛局中，当局中人的某个规定属于自身的“人的着”到来时，即参与赛局的每个局中人需要做出决策时，这个局中人掌握了何种信息或者情报，我们还未了解，接下来将进行情报方面的讨论。当博弈进行时，其中的局中人需要做出自己的选择，此时需要考虑到所包含的所有的“着”。假设我们将探究目标放在一个特定的“着... 阅读全文

576次浏览 2021-2-3 10:03

策略三：掠夺性定价。企业把产品价格制定为成本价以下，让潜在竞争者认为无利可图，从而打消其进入市场的可能。这样一来，就能达到驱逐其他企业的目的。而当竞争对手被驱逐到市场外后，企业就能利用自身在市场内的垄断地位回调价格，并以垄断高价弥补前期的损失。掠夺性定价也可称为价格报复策略。限制定价针对的是还未进入商场的潜在竞争对手，其目的是以一段时间内维持低价来打消... 阅读全文

575次浏览 2021-2-2 11:09

■ 过度交易到了第二年，大部分交易者会遇到资金管理问题。虽然许多人认为自己懂得如何进行资金管理，其实不然。交易新手依然会过度交易（相对于其账户规模而言），每次交易都会拿自己的交易账户冒很大风险。心理因素■ 沉迷于市场交易刺激给交易者带来兴奋，寻求刺激使交易者沉迷于市场。对交易的痴迷让交易者进行不必要的操作，并对不良后果懊悔不已。■ 急躁多数交易者对市场... 阅读全文

575次浏览 2021-1-22 09:09

第二节封闭式基金的投资技巧封闭式基金在证券交易所的交易采取竞价的方式，因此交易价格受到市场供求关系的影响而并不必然反映基金的净资产值，即相对其净资产值，封闭式基金的交易价格有溢价、折价现象。封闭式基金如何开户由于封闭式基金成立之后不能赎回，除了成立之时投资者可以在基金公司指定的单位购买之外，整个封闭期都只能在二级市场上进行交易，直至到期日。封闭式基金发... 阅读全文

574次浏览 2021-1-29 10:46

边际需求价格递减依据效用递减规律，我们可得到以下结论。一个人拥有一件东西的数量越大，假如其他情况不变（即货币购买力和他拥有的货币数量不变），他对此东西稍多一点所愿付的价格就越小。也就是说，他对这件东西的边际需求价格是递减的。边际需求价格递减一个人拥有一件东西的数量越大，假如他的货币购买力和他拥有的货币数量不变，那么他对此东西稍多一点所愿付的价格就越小。... 阅读全文

574次浏览 2021-1-14 15:42

将巴菲特思想引进中国的第一本书■ 北京金石致远资产管理有限公司CEO 杨天南2015年1月18日今次有幸翻译最新版本的《巴菲特之道》一书，真是因缘际会，因为大约在整整20年前，我的命运正是被这本书的初版改变的。它让巴菲特成为我心中的英雄，使我从此走上投资的大道，并获得了财务自由。《巴菲特之道》是第一本将巴菲特思想引进中国的书，而我可能是第一个中国读者，... 阅读全文

571次浏览 2021-1-25 10:08

 什么是期货现在投资者最常提到的投资产品无外乎这几类，股票、基金和期货等。其中，期货交易是一种稍微神秘的投资方式，那么什么是期货呢？认识期货期货是指由买卖双方约定在未来某个时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约交易方式，期货交易的标的物是期货合约中对应的现货，可以是某种商品，也可以是某个金融工具，它不用要求买卖双方在初期就进行发生商品或者金融工具的交... 阅读全文

570次浏览 2021-1-11 14:34

比如，有些人玩过的“配铜钱”游戏，无非是出“正面”或者“反面”两种博弈的策略选择方式，重中之重是参与博弈的人需要猜测对方的策略，这种方式似乎非常困难，而且不具有规律性。由于这个游戏的博弈规则十分明确地规定了，当其中的一个参与者做出自己的决策时，另外一名参与者禁止得到对方做出的选择的... 阅读全文

568次浏览 2021-2-2 15:41

浪费的350美元比节省的350美元更多20世纪70年代，信用卡在市面上开始出现，成为继借记卡之外的另一种银行新型支付方式。在当时情况下，信用卡公司会对每笔交易收取零售商1%交易额的费用。这显然增加了零售商的成本。一些零售商想对使用现金和使用信用卡支付的客户按不同价格收费，借此转嫁需要支付给银行1%的交易费用。信用卡公司为了避免这一现象，采取了一些防范措... 阅读全文

567次浏览 2021-1-15 13:33

第三年常见错误历经千辛万苦度过了第一年和第二年，那些能够步入第三年交易的人很值得称道。这个时候的交易者往往在交易中意志坚定，百般应战。虽然身经百战，交易者在第三年还是很有可能遭遇滑铁卢。他们懂得了更多知识，或者自以为懂了很多，认为自己在市场中投入了太多的金钱、时间与精力，应该获得应有的回报。这样一来，他们斗志昂扬，摩拳擦掌，不啻喝了一杯烈性鸡尾酒。欢迎... 阅读全文

567次浏览 2021-1-22 09:09

本杰明·格雷厄姆格雷厄姆被认为是金融分析的开山鼻祖。正如亚当·史密斯所言：“在他之前没有（金融分析）专业，在他之后才有了这个名称。” 1 今天，他以两部名著而载入史册：《证券分析》（最早出版于1934年，与大卫·多德合著）；《聪明的投资人》（最早出版于1949年）。《证券分析》一书经久不衰的意义部分由于其时机，这本书在1929年... 阅读全文

566次浏览 2021-1-25 13:43

外汇——那些五花八门的“外国钱”相对于本国货币，我们把一切外国的货币称为外汇。外汇是伴随着国际贸易产生的，是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式保有的，在国际收支逆差时可以使用的债权。包括外国货币、外币存款、外币有价证券（政府公债、国库券、公司债券、股票等）、外... 阅读全文

566次浏览 2021-1-18 15:04