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【2023年报】PVC：弱驱动仍难改，估值操作为主

作者：张丽/F3025228、Z0013855/一德期货能源化工分析师2022年PVC多配的传奇落幕，成为真正的空配品种，超预期的下跌得益于另一个多配品种烧碱的利润分配；2023年PVC需求预期改善，但高供应弹性导致PVC反弹承压较多。2023年PVC内需增2.5%，外需（制品出口+PVC粉出口）增长-11%，总需求增长转正到0.53%。需求增加尚不能消化掉高库存，上游开工低位，产量维持低增长-0.8%，库存仍维持高位。库存下滑的基础是PVC开工进一步下滑，如果从现在开始不考虑有效新增产能30-40万吨，PVC库存压力将逐步缓解。... 阅读全文

2022-12-22 18:37 425次浏览

焦炭——供需双弱格局成立，期价估值修复后震荡运行

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01股指期货：市场窄幅震荡，量能继续保持万亿【今日行情】四大期指涨跌弧线。IH2211收盘价为2476.6，收涨0.22%；IF2211收盘价为3781.8，收涨0.02%；IC2211收盘价为6136.4，收跌0.20%；IM2211收盘价为6711.8，收跌0.29%。今日市场上涨动能减弱，窄幅震荡为主，消费者服务跌幅居前。两市超3100只个股收涨，市场成交额连续第2个交易日冲上万亿，录得10070.26亿元。【资金情况】北上资金今日净卖出40.32亿元，未改10月以来的净卖出态势。【基本面】疫情扰动下经济复苏不畅，也未看到全面的利好政策出... 阅读全文

2022-11-7 19:22 213次浏览

当前电子板块估值处于历史底部核心资产价值凸显

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当前电子板块估值处于历史底部，核心资产价值凸显，重申积极关注两大投资主线：一、上游半导体看国产化加速、景气度底部复苏，“重资产”看本土化，“轻资产”看前三名，当前首推半导体板块，逆全球化国际环境倒逼产业加速成长，重点关注同比增长明确的细分方向（从设备到零部件的产业链本土化、客户结构优质的头部芯片设计厂商）。二、下游终端关注创新增量蓝海：寻找确定性强的纯增量下游产品赛道，重点关注汽车电... 阅读全文

2022-10-21 15:22 481次浏览

估值+限产？双焦领跌黑色板块的根源找到了

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原油（2212合约）核心驱动力：对全球经济滑坡和需求增长减缓的担忧再次盖过对供应紧张的担忧，国际油价大跌，美国石油钻井数量增加以及美元汇率增强也打压石油市场气氛。但供应端仍有利好支撑，且中国维持宽松货币政策，提升市场对需求前景的信心，INE原油价格或相对抗跌。核心驱动力：集中检修有所减少以及后续的投产预期，PP供应端压力有所增大；下游终端开工暂无明显变化，但因对PP后市信心不足，近期的采购心态极为谨慎，小量刚需补货为主。供需压力较... 阅读全文

2022-10-18 09:51 524次浏览

MKM：历史性估值崩盘之后美股“强劲反弹”概率正在提升

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MKMPartners策略师MichaelDarda表示，标普500指数市盈率在标准化的基础上出现了“历史性崩溃”。“标普500指数(SPY.US)的远期市盈率已从去年的峰值23倍跌至约15倍，”Darda在一份报告中写道。“我们可以使用五年均值回归的方法来对指数进行重新估计，如果经济衰退风险很高，则没有人会选择相信远期市盈率。据数据显示，我们见证了美股估值的历史性崩溃，... 阅读全文

2022-10-14 20:55 238次浏览

鸡蛋期货周报：养殖成本抬升显著，期价或将迎来估值修复

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【行情复盘】上周饲料原料价格节后呈现大幅高开，鸡蛋指数全周高开低走。鸡蛋现货价格在节后呈现季节性温和回落。截止周五，主力01合约收盘4263元/500斤，全周最高4305元/500斤，最低4263元/500斤，环比上周跌0.16%；周末蛋价止跌企稳，主产区鸡蛋现货均价5.03元/斤，周环比跌0.54元/斤，主销区均价5.31元/斤，周环比跌0.61元/斤，全国均价5.12元/斤，周环比跌0.56元/斤。淘汰鸡全国均6.15元/斤，周环比涨0.37元/斤。【重要资讯】1、周度卓创数据显示，截止9月16日当周，全国鸡蛋生产环节库... 阅读全文

2022-9-19 13:40 330次浏览

纯碱估值仍有上行空间，玻璃节后现货涨跌互现

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一德期货能化分析师报告原文《玻璃：节后现货涨价难，盘面震荡等消息；纯碱：短期去库仍在，估值跟随玻璃向上修复》玻璃1.玻璃在产产能较年初约下降5685吨/天，现有在产仍在17万吨/天高位，7月价格低位检修增加，9月检修增加，后期仍有6条线冷修；供应仍存减少趋势，量暂不高，仍需关注预期外的冷修出现。2.需求一直未有预期的改善出现，该预期会一直持续，且环比会有改善；节后成交较好，产销好的持续性有待观察。3.在供应持续下滑，需求略改善预期... 阅读全文

2022-9-14 17:18 232次浏览

烯烃产业周报：动力煤抬高甲醇估值，烯烃跟随走强

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甲醇：全球能源通胀，煤炭价格一路上涨，欧洲及俄罗斯地缘政治推波助澜，目前如果北溪1号停止供气，欧洲则需要近400万吨/月的煤炭供给来弥补天然气的缺失。虽宏观经济低迷，甲醇长期基本面已进入下行通道，但近期受成本、限电、进口缩量等因素驱动，整体供应下滑。进入“金九银十”传统旺季，甲醇局部交投重心抬高，整体市场表现转好，需求端或存一定支撑。目前国际动力煤和天然气价格坚挺，短期内或支撑甲醇偏强运行。LLDPE：本周... 阅读全文

2022-9-9 17:10 217次浏览