一、转股价是什么
转股价是发行人和投资者在募集说明书里事先约定的、把可转债换成每股股票所支付的特定价格。为防止"任性"低价发行，向不特定对象发行的可转债，其转股价格不低于募集说明书公告日前 20 个交易日公司股票交易均价与前 1 个交易日均价二者中的较高者。
一张可转债能换多少股，是按面值算的，不是按市价：一张可转债可转股数量 = 债券面值（100 元）÷ 转股价。举例：面值 100 元、转股价 10 元，一张就能换 10 股。
转股价不是一成不变的。公司发生送股、转增、派息、增发、配股、减资、分立等股本变动时，转股价会被动调整；此外还有向下修正条款——当正股持续低于转股价一定比例（常见为 80% 或 85%）时，发行人有权下修转股价。但按《可转换公司债券管理办法》，转股价不得向上修正。下修会提升转股价值，通常被视为对持有人的利好。
二、转股价值是什么
转股价值是指在某一时点，把可转债换成股票后这些股票值多少钱。公式：
转股价值 =（100 ÷ 转股价）× 正股现价
接上例：转股价 10 元、正股现价 12 元，则转股价值 = (100÷10)×12 = 120 元。
再用它就能算出关键的转股溢价率：
转股溢价率 =（转债市价 − 转股价值）÷ 转股价值 × 100%
若该转债市价 130 元，溢价率 =（130−120）÷120 = 8.33%。
三、何时转股更划算——核心看溢价率，而不是看转股价值是否大于 100
判断标准只有一条：比较"转股后拿到的股票市值"与"直接卖出转债拿到的钱"，谁多谁划算。
溢价率为负（折价）→ 转股更划算。此时转债市价低于转股价值，转股后卖出股票能拿到比卖出转债更多的钱。
溢价率为正（溢价）→ 直接卖出转债更划算。市场上大多数可转债溢价率为正，因为转债价格里包含了对未来正股上涨的"期权价值"，直接转股等于把这份期权白送掉。
案例：持有 100 张深市转债，转股价 13.58 元，转债价 125.260 元，正股价 17.69 元。卖出可得 12526 元；转股可得 100×100÷13.58 = 736 股，市值 736×17.69 = 13019.84 元，转股更划算，对应溢价率 −3.84%。
反之，转债价 115 元、转股价 20 元、正股价 22 元，虽然股价高于转股价，但每张转股只得 110 元市值，转股反而亏 5 元，此时不该转。
四、必须转股（或卖出）的特殊情形：强制赎回
当正股在连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日收盘价不低于当期转股价的 130%​ 时，发行人有权按"面值 + 当期应计利息"强制赎回未转股的可转债。赎回价通常只有 100 元出头，远低于二级市场价。例如科数转债赎回价 100.32 元，而市价 179.6 元，不操作浮亏 44.14%。所以触发强赎后必须二选一：及时卖出转债，或者转股，千万别持有到被赎回。
五、转股的操作约束
可转债需进入转股期才能转股，一般为发行结束之日起满 6 个月。
转股通过券商的"债转股/转股回售"入口操作，输入转债代码和张数，当天收盘后结算，次日（T+1）股票到账才可卖出，且转股提交后不能撤销。
不足一股的部分以现金方式结算进入资金账户。
若正股是科创板或创业板股票，投资者需已开通对应板块权限才能操作转股。