医院终端占比高的特色药企业，核心收入依靠公立医院采购，会面临多重经营风险。第一，集采降价风险，药品纳入集采之后，中标价格大幅下调，直接压缩企业产品毛利率，即使销量提升，利润也可能下滑。第二，医院回款周期较长，公立医院账期普遍偏长，企业应收账款规模大，会占用大量现金流，存在坏账计提风险。
第三，医保目录调整风险，如果产品调出医保目录，医院端销量会快速萎缩。第四，医院准入门槛，进院流程繁琐，一旦医院停止采购，产品销售会受冲击。另外还有临床竞争风险，同类竞品获批上市，会分流医院处方量。企业需要持续研发新药，否则老产品承压后业绩容易下滑。以上仅为行业客观风险分析，不构成投资建议。


如果您对上述内容还有疑问，可以点头像继续追问我。