持股5%以上大股东，集中竞价、大宗交易减持，需要预披露公告发布之后，满15个交易日才可以开始实施减持，自然日不算，只算交易日。公告文本一般会写“本公告披露之日起15个交易日后的三个月内”，三个月是减持窗口期上限，超时没卖完，想要继续减持要重新预披露。

协议转让不需要遵守15个交易日预披露后再卖这条规则，走单独的审批流程。另外还要叠加窗口期限制，定期报告、业绩预告敏感期，即便满15个交易日，也不能卖出。如果公告之后遇到股票停牌，15个交易日的计时会被打断，减持起始时间同步顺延。

对散户看盘的实用要点，预披露不等于马上就会卖出，满15个交易日之后股东可以选择卖，也可以选择不减持，不是强制执行。部分股东会利用公告落地前的市场情绪做博弈，真正的减持压力，看15个交易日之后的实际成交数据，不要单纯被减持公告直接吓退，同时要留意，大股东通过二级市场竞价买入得来的股份，不受这套减持预披露规则约束。

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