股票质押式回购到期没有按时购回，直接构成违约，券商不会立刻直接卖出，会先走内部通知，之后启动违约处置申报流程。到期日收盘未完成还款购回，券商一般会先发送违约通知，核算本金、利息、罚息、处置相关费用。随后券商向交易所、中国结算提交违约处置申报，申报当日日终，质押股份会转入质押特别交易单元，T+1交易日起券商可以通过集中竞价、大宗交易处置质押股票，处置卖出的资金优先归还券商全部本息、违约金与处置成本，处置回款抵扣全部负债之后，还有剩余资金，会返还给融入方；如果卖出之后资金不足以覆盖债务，券商还会继续向客户追偿剩余差额。

如果质押股份遭遇停牌、跌停无法卖出，处置会顺延，限售股场内不能直接处置，需要等待解禁或者走司法拍卖流程；质押股票同时被司法冻结，场内违约处置无法执行，需要先解除冻结才可以操作。违约之后个人证券账户不会被注销，但会留下业务违约记录，同时大股东出现质押违约，还会触发上市公司公告披露，对个股市场情绪形成冲击。实操层面，到期无力归还，优先在到期前协商展期、补充质押，尽量避免走到违约处置环节，一旦进入强平流程，券商可自主择机卖出，无法保证卖出价位，会造成较大本金损失。

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