白酒板块当前处于周期底部区域，机构普遍认为是战略配置期，核心逻辑是估值低位 + 出清加速 + 高股息支撑。

一、当前市场状况

中证白酒指数年初至今下跌约27%，2026年预测PE约19倍、2027年约16倍，PE、PB均处于近十年低位。茅台2026年PE约17.4倍、五粮液16.1倍、泸州老窖11.5倍。行业正经历深度出清，头部集中度持续提升。

二、投资策略与个股

多家券商建议两条主线：

· 稳健底仓：贵州茅台（品牌力最强、业绩率先企稳、股息率4%+）
· 弹性标的：山西汾酒、泸州老窖、五粮液（基本面筑底、估值修复空间大）
· 区域龙头：古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘、金徽酒（基地市场稳固、率先出清）

机构预测2026年底至2027年初可能迎来估值与业绩双击。

三、核心风险

· 居民消费更趋理性，需求复苏不及预期
· 多数酒企仍处去库存阶段，报表端继续承压
· 行业长期销量收缩，高盛预计2030年销量仅恢复至2024年约75%

策略建议：以分批建仓为主，重点关注中秋国庆旺季动销数据作为验证信号。