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注册制配套了常态化的退市制度，这种“有进有出”的机制会如何影响A股市场的“壳资源”价值和整体估值体系？
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注册制配合常态化退市，IPO 供给充足同时劣质企业加速出清，直接大幅压缩壳资源的炒作价值，过去借壳上市、炒 ST 赌重组的套利空间显著收窄，壳不再具备稀缺溢价；在估值体系层面，市场资金会进一步抛弃绩差、风险警示类标的，资金向具备真实盈利能力的优质公司集中，A 股估值分化会进一步加剧，垃圾股长期维持低估值甚至归零，而核心优质企业享受合理估值溢价，整体市场估值中枢会向基本面回归，不再依靠题材和壳预期驱动股价，推动市场从 “炒小炒差炒壳” 转向重视营收、现金流等真实经营质量。

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上海万三江 20:41

我刚听说你们这有个大佬的年收益高达26%，麻烦加我V信发我下截图，我想观摩一下，谢谢

刘老师 20:41

OK，我私信发你截图，正好他今天调仓了，可以看下。
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