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定增分为竞价定增与锁价定增,上市公司在定增预案发布到股份落地的周期内,会出现不少市值管理相关的操作,很多并非违规造假,而是财务与信息层面的倾向性调节,常见小动作以及识别痕迹如下:
预案披露到定价基准日前,部分锁价定增会适度压制股价,常见手段有:选择性披露偏悲观经营信息、推迟利好公告释放,计提存货、资产减值压低短期利润,控制对外利好宣传,目的压低定增发行价格,方便大股东、关联方以更低价格拿到股份;竞价定增则相反,部分公司会在询价阶段释放订单、项目落地等利好,抬高市场情绪,尽量抬升发行价减少股权稀释。定增落地之后,为了保障参与定增机构浮盈,在锁定期内,公司可能集中释放利好、做大当期利润,比如适度放宽信用确认收入、加快项目结转,同时减少负面公告,等到定增股份临近解禁,部分公司会维持热度,方便定增参与方减持退出;还有一类套路,募投项目描述宏大,但定增资金到位后,项目进度持续不及预期,频繁变更募投投向,资金变相用于补充流动资金。
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