江北嘴孙经理 
回答时间：2026-08-07 14:03 
江北嘴孙经理
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行业景气拐点初期绩差股涨幅强于龙头，主要源于几点：第一，拐点初期市场炒预期而非兑现业绩，绩差股前期股价跌幅更深、市值基数小，弹性天然更大，只要行业边际改善，估值修复空间远大于已经具备溢价的龙头；第二，困境反转博弈逻辑，资金押注绩差企业成本弹性，行业产品价格小幅回升，亏损企业更容易实现扭亏，利润变动百分比会非常夸张，而龙头本身盈利基数高，业绩弹性相对有限；第三，筹码结构因素，龙头前期已有不少机构持仓，存在获利兑现压力，绩差股经过长期下跌套牢盘充分释放，浮筹少，少量资金就可以撬动较大涨幅；第四，增量资金偏向博弈，拐点初期进场多是交易型资金，追求短期弹性，并非长期配置资金，优先选择博弈反转标的，而不是买入稳健龙头。
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