不同医药细分赛道的PE估值不能直接横向对比，核心差异来自各赛道的盈利稳定性、成长阶段和生意属性完全不同。
1、先明确各赛道自身的PE估值区间，对比目标标的PE时，要和同赛道同发展阶段的标的比对，不要跨赛道直接比较。
2、梳理不同赛道的盈利特性，比如成熟中药企业盈利稳定，CXO企业盈利随行业周期波动，两者盈利预期的差别会直接影响PE的合理水平。
3、结合赛道的成长空间调整对PE的判断，创新药早期管线企业可能当前盈利低但PE高，是因为市场定价包含了未来管线的成长预期。
需要注意，PE只是估值的参考指标之一，不能脱离赛道的自身属性单纯用PE高低判断估值贵贱，避免误判投资机会。
举例来说，处于转型期的成熟中药企业合理PE通常低于处于高增长阶段的头部CXO企业，直接跨赛道对比会得出错误结论。
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