除权除息是股票市场在上市公司发生特定权益事件后，对其股价进行技术性调整的机制。

定义

除权（XR）：与送红股、资本公积转增股本或配股有关。因上市公司股票数量增加，每股股票代表的企业价值（每股净资产）被摊薄，需从股价中剔除这部分因素。

除息（XD）：与现金分红有关。因上市公司向股东分配了现金红利，导致每股股票代表的企业价值减少，需在股价中剔除这部分因素。

触发条件

根据交易所规则，当上市公司发生以下情况时，会在权益登记日的次一交易日进行除权除息处理：

权益分派：向股东派发现金红利或送红股。

公积金转增股本：以资本公积金向股东转增股票。

配股：向现有股东按比例配售新股。

增发新股的情形则不触发除权除息。

操作逻辑

时间节点：股权登记日收市后持有股票的股东享有分红配股权利，除权除息日通常为股权登记日的下一个交易日。

价格调整：在除权除息日，交易所会公布一个除权（息）参考价，作为当日计算涨跌幅度的基准。该价格并不直接决定开盘价，实际股价仍由市场交易决定。

参考价计算：基本公式为除权（息）参考价=(前收盘价−现金红利)+配股价格×股份变动比例1+股份变动比例除权（息）参考价=1+股份变动比例(前收盘价−现金红利)+配股价格×股份变动比例​。

特殊标识：除权日证券简称前冠以“XR”，除息日冠以“XD”，同时除权除息冠以“DR”。

制度目的

该制度基于市场公平原则。上市公司分红属于财富转移而非创造，从除权除息日起，新买入的股东不再享有本次分红权利。若不进行除权调整，股价中包含了已分配的价值，可能导致不知情的投资者在除权除息日做出错误判断，因此该制度意在保护投资者利益。

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