T和*ST是交易所对存在风险上市公司实施的两种风险警示，两者在含义、触发条件和退市风险上存在本质区别。

含义与本质区别

ST（其他风险警示）

可理解为“黄牌警告”。主要针对公司出现生产经营异常、内部控制缺陷、大股东资金占用、违规担保等影响持续经营的问题，但尚未直接触及退市标准。

核心风险：ST本身不会直接导致退市。但若问题未解决，公司可能因情况恶化被升级为*ST，甚至直接退市。

*ST（退市风险警示）

可理解为“红牌警告”。标志着公司已明确触及交易所规定的退市指标，处于退市边缘。常见触发情形包括：

最近一年净利润为负且营业收入低于规定标准（主板3亿元，科创板/创业板1亿元）。

最近一年期末净资产为负值（资不抵债）。

财务报告被出具“无法表示意见”或“否定意见”。

核心风险：ST退市概率远高于ST。公司进入一年的“观察期”，若在下一个会计年度未能消除退市风险，将被强制终止上市。实际被交易所强制退市的公司，绝大部分是ST股。

参与交易需额外注意的风险

参与这两类股票交易，需面临显著高于普通股票的风险，尤其2026年7月6日起，沪深主板ST、*ST股票的涨跌幅限制已从5%调整至10%，风险进一步放大。

价格波动与亏损放大风险
10%的涨跌幅限制使股价单日波动空间翻倍，利空消息下连续跌停的速度和资产缩水幅度远超以往。同等下跌天数内，持仓亏损会大幅增加，且市场流动性差，一旦连续跌停，可能难以卖出止损。

面值退市风险加速
涨跌幅放宽后，低价ST股跌破1元面值的速度显著加快。一旦触发“连续20个交易日收盘价低于1元”的交易类退市条件，将直接退市，且无退市整理期，资金可能被彻底锁死。

流动性枯竭与博弈风险
ST及*ST股普遍存在经营亏损、财务异常、信披违规等问题，市场认可度低，资金流动性偏弱。部分投资者寄望于“摘帽”或重组，但此类“赌保壳”操作风险极高，成功概率低，多数公司最终仍难逃退市。

退市后流动性大幅降低
若公司最终退市，股票将转入全国中小企业股份转让系统（“老三板”）交易，流动性远低于沪深交易所，且股价可能已大幅下跌。

综上，ST和*ST股票本质上是财务状况或公司治理存在严重瑕疵的高风险标的，其投资风险与潜在收益极不对等，普通投资者应保持高度警惕，审慎评估自身风险承受能力

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