ST和*ST是交易所对上市公司股票实施的两种不同级别的风险警示，两者在风险等级和退市概率上有本质区别。

含义与触发条件

ST，常被比喻为“黄牌警告”。它属于其他风险警示，主要针对公司出现了生产经营异常、内部控制缺陷、大股东资金占用、违规担保等影响持续经营能力的问题，但尚未直接触及明确的退市标准。

*ST（退市风险警示），则被视为“红牌警告”。这意味着公司已明确触及了《股票上市规则》中规定的退市指标，是交易所发出的最后警告。常见的触发情形包括：

最近一个会计年度经审计的净利润为负且营业收入低于规定标准（主板为3亿元，科创板/创业板为1亿元）。

最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值。

财务会计报告被出具“无法表示意见”或“否定意见”的审计报告。

风险等级与退市概率的本质区别

两者的核心区别在于退市风险的确定性：

ST股票：风险在于公司经营的不确定性，但本身不会因为被实施ST而直接导致退市。只要公司在规定期限内整改完毕，消除了异常状况，就可以向交易所申请撤销ST，恢复正常交易。

ST股票：风险在于明确的退市可能。被实施ST后，公司进入一年的“观察期”。如果在下一个会计年度内，公司仍然未能改善财务状况或消除导致退市的风险，就将被交易所决定直接强制终止上市。因此，ST股票的退市概率远高于ST股票。历史数据也表明，最终被强制退市的公司绝大多数是ST股。

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