可转债的转股价格（简称“转股价”），简单来说，就是你将手中的可转债转换成股票时，按照什么价格来折算。它是可转债最核心的条款之一，直接决定了你转股时能换到多少只股票。
1. 转股价格与转股数量的关系
转股价格决定了你的“兑换比例”。公式为：转股数量 = 可转债面值（通常为100元） ÷ 转股价格。
举例：假设一张可转债的转股价是10元，那么一张面值100元的可转债就可以转换成 100 ÷ 10 = 10股股票。
结论：转股价格越低，你能换到的股票数量就越多；转股价格越高，能换到的股票数量就越少。
2. 初始转股价格是如何确定的？
可转债在发行时，初始转股价格通常不能随意设定。根据规定，初始转股价格一般不能低于以下两者中的较高者：
募集说明书公告日前20个交易日公司股票交易均价；
前1个交易日公司股票交易均价。
此外，还会综合考虑公司的每股净资产、股票面值等因素。
3. 转股价格会发生变化吗？（核心机制）
会变化。 这是可转债的一大特色。在可转债存续期间，转股价可能会因为以下情况发生调整：
下修条款（向下修正转股价）：当正股价格持续低迷（例如连续15个交易日低于转股价的80%），为了促成投资者转股，公司董事会可以提议下调转股价。这是可转债投资者非常看重的一项“保底”机制。
常规调整：当上市公司发生派息、送股、资本公积转增股本、配股等情况时，为了保证转股比例的公平，转股价也会相应进行除权除息调整。
4. 转股价格与“转股价值”的关系
转股价格是计算转股价值的基础。
转股价值 = （正股当前价格 ÷ 转股价格） × 100
如果正股价格高于转股价格，转股价值就会大于100元，此时可转债通常具有较好的投资价值；如果正股价格远低于转股价格，转股价值就会很低，可转债的价格更多依赖于其“纯债价值”。