一、市盈率 PE（Price-to-Earnings）
1. 含义
股价 ÷ 每股净利润，代表：回本需要多少年。
公式：PE = 总市值 ÷ 归母净利润
通俗理解：你花多少钱，买下公司一年的利润。
2. 怎么看高低
（1）数值含义
PE=10：按当前利润，10 年回本
PE=30：30 年回本
（2）判断逻辑
同行业对比是核心
高成长行业（医药、半导体、AI）：合理 PE 普遍 25～50，高增长能消化高 PE；
成熟稳定行业（银行、煤炭、高速）：合理 PE 5～15，增长慢，PE 天然很低；
衰退行业：PE 再低也可能持续下跌。
和自身历史对比
个股近 5 年 PE 分位：
历史 10% 分位以下：低估；
历史 90% 分位以上：高估。
极端情况
公司亏损（净利润为负）：PE 无意义，不看 PE；
一次性收益导致利润暴增、PE 极低：属于失真，要用扣非 PE。
3. 优缺点
优点：直观反映盈利性价比，适合盈利稳定、持续赚钱的公司。
缺点：亏损企业失效；受一次性损益干扰大。
二、市净率 PB（Price-to-Book）
1. 含义
股价 ÷ 每股净资产，代表：市场给公司账面资产的溢价。
公式：PB = 总市值 ÷ 净资产
净资产 = 总资产−总负债，是公司实实在在的家底。
2. 怎么看高低
（1）数值含义
PB=1：市值 = 账面净资产，平价买入资产；
PB＜1（破净）：市值低于账面资产，理论上折价；
PB=3：市场愿意花 3 块钱，买账面 1 块的资产。
（2）判断逻辑
重资产 / 金融行业优先看 PB
银行、保险、地产、钢铁、煤炭、制造业，固定资产多、利润波动大，PB 参考价值远大于 PE：
银行合理 PB 0.5～0.8，普遍长期破净；
优质制造业 1.5～3 倍 PB。
轻资产成长股 PB 普遍很高
软件、互联网、医美，不靠厂房设备赚钱，靠技术、品牌，净资产很低，PB 十几、二十几很正常，不能用低 PB 标准要求。
风险提示
PB 低不代表安全：资产里大量应收账款、存货、商誉，资产水分大，净资产虚高，破净也会持续下跌。
3. 优缺点
优点：亏损企业也能用；适合银行、周期、重资产公司。
缺点：无法体现盈利能力，资产质量差时指标失真。