一、*ST（带星，存在退市风险，年报触发为主）满足任意一条，年报披露后实施 * ST，次年再踩线将终止上市：1. 财务类（最常见）
净利为负 + 营收不达标

沪深主板：扣非净利润为负，且营收＜3 亿元；
科创板 / 创业板：扣非净利润为负，且营收＜1 亿元；
北交所：扣非净利润为负，且营收＜5000 万元。


期末净资产为负数（资不抵债）。
年报审计报告非标：会计师出具无法表示意见、否定意见。
2. 重大违法类财务造假、重大信息披露违法，被行政处罚且情节严重，直接 * ST；造假金额达标直接退市。3. 规范类严重情形未按期披露年报 / 半年报，停牌满 2 个月仍未披露；半数董事无法保证财报真实完整，且无法整改。二、ST（不带星，其他风险警示，无直接退市压力）公司治理、经营、内控存在重大异常，满足任一实施 ST：
大股东资金占用：占用资金≥2 亿元，或占净资产 30% 以上，逾期未归还；
违规对外担保：违规担保余额≥1000 万元，或占净资产 5%，未解除；
内控审计非标：当年内控报告被出具否定 / 无法表示意见；
经营全面停滞：核心业务停工停产超 3 个月，无恢复迹象；主要银行账户被冻结；
公司治理失控：控制权长期争夺、无法正常召开董事会 / 股东大会；
分红警示（2025 新规）：连续 3 年盈利可分红，但累计分红不足年均净利 30% 且累计分红＜5000 万；
财务造假收到行政处罚事先告知书，暂未达到重大违法退市标准。
三、交易类底线（不戴 ST，直接触发退市，无缓冲）连续 20 日股价低于 1 元、连续 20 日总市值低于 5 亿、长期成交量极低，不实施 ST，直接走退市流程。四、补充关键规则
涨跌幅：ST/*ST 个股涨跌幅限制5%；
时间节点：年报 4 月底披露后集中戴帽；年中出现资金占用、账户冻结等突发问题，可中途实施 ST；
区分核心：

*ST：财务爆雷、重大违法，次年不达标直接退市；
ST：治理 / 内控 / 资金违规，整改完成即可申请摘帽，不会直接退市。