一、ROE 含义与公式1. 定义ROE = 净资产收益率，衡量公司自有净资产的赚钱效率，核心盈利指标。
公式：
归母净利润平均净资产
通俗理解：股东每投入 100 元自有资产，一年能赚多少钱。2. 杜邦拆解（简单理解）销售净利率资产周转率权益乘数
净利率：产品赚不赚钱；
周转率：资产周转快不快；
权益乘数：加杠杆程度。
二、优质 ROE 标准（A 股通用长线标尺）1. 基础合格线连续多年＞10%：企业具备稳定盈利能力，能覆盖理财、国债等无风险收益，具备长期投资价值。2. 优质优秀水平连续 5 年以上稳定＞15%：公认优质公司，行业龙头、具备护城河，不靠杠杆也能稳定赚钱。3. 顶尖企业常年稳定 20% 以上：极强竞争壁垒（高端消费、龙头医药、稀缺赛道龙头），长期复利能力极强。4. 分行业差异补充
消费、医药轻资产龙头：常态 15%–25%，不靠高杠杆；
银行、地产：天然高杠杆，10%–14% 就算不错；长期低于 10% 属于资产盈利能力下滑；
周期资源、制造业：波动极大，牛市 ROE 二三十，熊市直接跌到个位数，不能单看一年；
公用事业、高速、水电：增长平缓，常年 8%–12%，胜在稳定高分红。
三、关键前提：必须看 “持续稳定”，单年高 ROE 无意义
一次性变卖资产、政府补贴、加高负债冲出来的短期高 ROE 不算优质；
真正优质是连续多年稳定高 ROE、波动小、不靠激进杠杆；
配套验证：高 ROE 同时匹配低 PB、稳定现金流，估值性价比更高。