股票流动性溢价，简单来说就是交易便利性不同带来的估值差异——交易越流畅、买卖越容易的股票，投资者愿意给出的价格越高，这部分额外的估值差就是流动性溢价。咱们日常接触的大盘蓝筹股，成交量大、买卖无阻碍，普遍带有较高的流动性溢价。

流动性差的个股估值偏低主要有三个核心原因：
1. 交易成本更高，这类股票的买卖价差普遍更大，你想卖出时，买家给出的价格往往比当前市价更低，无形增加了交易成本，自然没人愿意出高价。
2. 存在变现风险，要是突发情况需要急卖，流动性差的股票可能挂单很久都成交不了，甚至只能大幅折价卖出，投资者会用更低的买入价来对冲这个风险。
3. 机构参与度低，像公募、社保这类大资金，很难在流动性差的小票里快速建仓或减仓，所以这类票缺乏机构加持，股价很难被推高。

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