这里的向特定对象发行股票就是 A 股常说的定向增发（定增），定价严格遵循证监会新规，核心规则如下：
一、核心定价基准与底价（2020 新规）

定价基准日：为本次发行董事会决议公告日、股东大会决议公告日、发行期首日三者之一（实操大多用发行期首日）。
发行底价：不得低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 80%
均价 = 基准日前 20 日总成交额 ÷ 20 日总成交量
最终发行价 **≥底价 **，由公司和认购方竞价确定



二、两种定价模式
1. 竞价定增（最常见）

面向不超过 35 名特定投资者（机构、大户等）
投资者竞价报价，按价格优先、数量优先确定最终发行价
发行价必须≥80% 底价

2. 锁价定增（少数）

提前锁定发行对象，直接约定价格
底价同样不低于基准日前 20 日均价的 80%，价格更早确定

三、关键配套规则

限售期：
控股股东 / 实控人认购：锁定18 个月
其他普通投资者：锁定6 个月


基准日选择：选发行期首日，价格更贴近当前市价，减少利益输送；选董事会决议日，可提前锁定低价。

四、通俗举例
某股票前 20 日均价 10 元，定增底价 = 10×80%=8 元机构竞价后，最终发行价可能是 8 元、8.5 元、9 元，不能低于 8 元。

一句话总结
定增底价 = 定价基准日前 20 日均价 ×80%，最终价格由机构竞价产生，且不得低于底价。