Gamma 挤压（Gamma Squeeze）在极端行情下会引发由于做市商被迫追涨杀跌而导致的“反馈循环式”连锁亏损。当股价剧烈波动并逼近平值区间时，期权的 Gamma 值达到峰值，意味着 Delta 会随股价变动而剧烈跳动，迫使卖出期权的做市商为了维持风险中性，必须在股价上涨时高位买入标的股票对冲，或在股价下跌时低位割肉卖出，这种顺周期的对冲行为会进一步推升（或打压）股价并释放更高的 Gamma 风险。对于持有空头头寸的投资者而言，这种挤压会导致亏损以非线性的速度呈指数级放大，甚至在流动性枯竭时因无法及时平仓而触发保证金强制平仓，形成“股价波动—对冲需求增加—股价加速波动—亏损失控”的恶性循环。
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江北嘴孙经理 
回答时间：2026-05-06 15:30 
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