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久期衡量的是债券价格对利率变化的线性敏感性，可以理解为利率每变动1%，债券价格大约会反向变动多少百分比。而凸性则是对这种线性关系的“修正”，它描述了利率变化时，久期自身也会变化的现象——当利率下降时，凸性会让价格涨得比久期估算的更多；利率上升时，会让价格跌得比久期估算的更少。简单说，久期是估测价格变动的一阶导数，凸性是改善估测准确性的二阶导数。
希望这个解释能帮到你。我是国内十大券商的投资经理，专注债券等稳健型资产配置，可以为你提供专业的久期匹配策略和债券组合优化方案。如果觉得回答有用，欢迎点赞支持！如需进一步了解，可以点击我的头像添加微信，我会根据你的风险偏好提供具体的投资建议。
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资深黄经理 
回答时间：2026-03-23 09:18 
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