扣非净利润增速
✅ 真成长：扣非净利润增速 ≥ 净利润增速，说明增长来自主业，而非变卖资产、政府补贴等一次性收益。
❌ 伪成长：净利润暴增，但扣非净利润增速远低于净利润，甚至为负。
经营性现金流 / 净利润
✅ 真成长：比值 ≥ 80%（理想≥100%），说明利润有真实现金流支撑，不是 “纸面富贵”。
❌ 伪成长：常年为负或远低于净利润，利润多来自赊销、会计调节。
ROE（净资产收益率）
✅ 真成长：连续 3 年稳定在 15% 以上，且由净利率 / 资产周转率驱动，而非高杠杆。
❌ 伪成长：ROE 波动剧烈，或靠大幅举债维持。
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回答时间：2026-03-19 09:22 
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