目前铁矿石贸易做得较大的有瑞钢联、山东万宝集团有限公司、日照中瑞物产有限公司、山东华信工贸有限公司、河北秦皇岛太行山等贸易公司。他们有一个共同的特点就是将传统贸易和期货掉期结合一起做。

对传统铁矿石贸易商，低买高卖、赚取价差是惟一盈利模式。震荡上行的行情中，此模式好操作；一旦市场下行，盈利极为困难。铁矿石金融衍生品则为市场提供了多空的双向机制。2009年新加坡开始推出铁矿石掉期，2013年大连商品交易所也推出铁矿石期货。”

看到这里，我们可以得到这么一个信息：在目前严峻的大环境下，传统的贸易融资以外，铁矿石贸易商开始期货等衍生品套期保值来经营生存。

那么，铁矿石贸易商到底是怎么利用期货进行套期保值，效果好不好，能达到什么目的？只停留在新闻的层面是不够的，我们需要深入思考。

一、套期保值其实就是“Hedge”的翻译，其实就是对冲。当你有了资产A，面临价格下跌的风险，这时可以卖出资产B，只要A和B之间具有正相关关系，就可以实现对冲的结果。因为A和B都贬值，卖出B实现了收益，亏损和收益产生了对冲的效果。这就是套期保值最简单的解释。最终的效果是将价格锁定，避免价格波动的风险。

二、实现套期保值的两个前提条件：一是期货价格走势和现货价格走势基本一致，具有较强的正相关性；二是期货和现货价格随着期货合约到期日的临近具有收敛的倾向。这两点缺一不可。

三、套期保值可以分为两类：买进（多头）和卖出（空头）。生产型企业担心原材料价格上涨，在期货市场上买入原材料期货（多头），可以锁定买入价格，免受价格上涨的风险。而生产型企业在卖出产成品时，担心产成品的价格下跌，就会卖出产成品期货（空头），锁定卖出价格，免受价格下跌的风险。在这个例子中，钢厂买入铁矿石，担心价格上涨，就可以买入铁矿石期货进行套期保值，而必和必拓等大宗商品供应商在卖出铁矿石时担心价格下跌，就可以卖出铁矿石期货锁定卖出价格。


四、为什么生产型企业通过持有原材料期货多头就可以锁定买入价格呢？

假设钢厂3个月之后需要买入一百万吨铁矿石，即期铁矿石价格为98美元/吨，而10月10日交割的铁矿石期货价格为95美元/吨。

情形一：假定三个月后10月10日当天的铁矿石价格为95.5美元/吨，那么钢企盈利，利润为1000000*（95.5-95）=500000美元。而钢厂需要为了买入一百万吨铁矿石支付1000000*95.5美元，实际采购成本=1000000*95.5-1000000*（95.5-95）=1000000*95美元，也就是钢厂将采购成本锁定在95美元/吨。

情形二：假定三个月后10月10日当天的铁矿石价格为93美元/吨，那么钢企亏损，利润为1000000*（95-93）=2000000美元。而钢厂需要为了买入一百万吨铁矿石支付1000000*93美元，实际采购成本=1000000*93+1000000*（95-93）=1000000*95美元，采购成本仍然在95美元/吨。

画出图就更容易理解了，如果到期标的资产的价格ST高于价格价格K，那么期货多头就会盈利，而现货市场会亏损相同的份额，相互对冲抵消，而K是交易双方期货锁定未来的交易价格。无论盈亏，最终都会被拉到K点，也就是锁定的价格。.........


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