中概互联（KWEB/513050）的低估区间可参考以下三把“尺子”：

1. 市销率（PS-TTM）：
过去五年中位值≈4.5X，极端低位3.2X（2022年10月）。若PS跌破3.5X，即进入历史10%分位，可视为低估。

2. 成分股盈利修正：
跟踪彭博一致预期EPS，当未来12个月盈利增速被下调至<5%（目前约12%），且估值对盈利下调钝化，往往对应情绪底。

3. 流动性溢价：
中美10年期国债利差>150bp（目前约110bp）时，外资流出压力最大，KWEB相对纳指100的折价率若>30%，即具备均值回归空间。

实操提示：
- 左侧：PS<3.5X时分三批建仓，每跌10%加一次。
- 右侧：待美联储停止加息且恒科指数站回250日线，用20%仓位做趋势跟随。
- 止损：若PS跌破2.8X（对应2022年低点），需警惕基本面系统性恶化，减仓50%。

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