9:20 - 9:25 属于集合竞价阶段，此阶段申报单可提交，但不能撤单，最终在 9:25 会按照前面确定的基准价格对所有符合成交条件的申报单进行一次性集中成交。该基准价格需满足三个条件：一是能实现最大成交量；二是高于该价格的买入申报和低于该价格的卖出申报全部成交；三是与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交。

9:25 - 9:30 这个时间段比较特殊，9:25 时集合竞价结束，会产生开盘价，之后到 9:30 这 5 分钟，深市和沪市规则有所不同。
对于沪市，9:25 - 9:30 是交易主机接受申报的时间，但不对买卖申报或撤销申报作处理，这段时间挂单会在 9:30 正式开盘后，按照价格优先、时间优先的原则参与连续竞价成交。也就是说，较高价格买入申报优先于较低价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报；同价位申报，先申报者优先成交。
对于深市，9:25 - 9:30 同样接受申报，但可以在这期间撤单，到 9:30 正式开盘后也是按价格优先、时间优先原则参与连续竞价成交。

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