最近钢铁行业下游需求分化明显，建筑和房地产行业仍处于深度调整期，投资额、新开工面积和销售面积均保持双位数下降，新增需求尚未出现回暖迹象。基建投资保持增长，但增速趋缓，对钢铁消费形成有限支撑。不过，制造业用钢增长强劲，成为支撑行业的重要力量，机械、汽车、造船、家电等行业延续高景气态势。从全行业看，制造业用钢占比接近 50%，在弥补建筑业下滑缺口方面发挥了关键作用。2025 年前三季度，全国粗钢产量 7.46 亿吨，同比下降 2.5%；表观消费量下降幅度更大，反映国内需求整体偏弱但结构更趋合理。建筑用钢预计同比减少 -2%，制造业用钢增加 1%。

成本方面，2025 年原燃料供需格局趋于宽松，成本显著下降，为行业利润修复创造了条件。焦炭与炼焦煤价格较去年高点下降近 50%，铁矿石和废钢下降约 20% - 30%，成本下降幅度居近年高位。钢材价格在一季度保持平稳，二季度受外部关税因素影响明显下跌，7 月在“反内卷”政策信号带动下短暂反弹，三季度再度回落，整体看，2025 年钢材价格较上年同期下降约 10%。

挑选钢铁指数基金可以考虑以下几点：
1. 跟踪指数：要了解基金所跟踪的指数，不同指数涵盖的钢铁企业范围和权重可能不同，这会影响基金的表现。比如鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A 跟踪国证钢铁指数，国泰中证钢铁 ETF 紧密跟踪中证钢铁指数。
2. 业绩表现：查看基金的历史业绩，包括短期和长期的表现，同时对比它与所跟踪指数以及同类基金的业绩差异。像鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A 在 2025 年第一季度，业绩比较基准增长率为 5.99%，跑赢了上证指数、沪深 300 指数等主要宽基指数。
3. 持仓情况：关注基金持仓的钢铁企业，是否包含行业内的龙头企业，如国泰中证钢铁 ETF 持仓涵盖宝钢、鞍钢等龙头企业。
4. 交易方式：如果有股票账户，可以选择场内交易的 ETF 基金，交易便捷、流动性好；没有股票账户则可以选择场外的联接基金，如鹏华钢铁 ETF 联接基金。
5. 增强策略：有些基金在跟踪指数的基础上做适度增强，如富国中证钢铁指数增强基金，适合希望博取超额收益的投资者，但同时也伴随着一定风险。

为你推荐几只钢铁行业相关的基金：
1. 鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A：该基金跟踪国证钢铁指数，主要投资沪深两市按国证行业分类标准划分的钢铁行业上市公司，以获取该行业的整体收益表现。在 2025 年第一季度，该基金业绩比较基准增长率为 5.99%，跑赢了上证指数、沪深 300 指数等主要宽基指数。
2. 国泰中证钢铁 ETF：紧密跟踪中证钢铁指数，持仓涵盖宝钢、鞍钢等龙头企业，场内交易便捷，流动性较好，适合有股票账户的投资者。
3. 鹏华钢铁 ETF 联接基金：是场外产品，没有股票账户也能买，跟踪同一指数，方便普通投资者参与。
4. 富国中证钢铁指数增强基金：在跟踪指数的基础上做适度增强，适合希望博取超额收益的投资者。

当前钢铁行业相关基金的估值水平整体不算高，处于相对合理的区间。从近期数据看，钢铁行业相关指数的市盈率处于近 3 年 30% - 40%分位，市净率处于近 3 年 20% - 30%分位，整体低于历史平均水平。不过，投资决策还需结合宏观经济形势、行业政策变化以及个人风险承受能力等因素。

我们盈米叩富团队拥有专业的投研能力，团队核心何剑波老师是清华大学本硕，有 18 年证券基金从业经验，历经多轮牛熊，能利用独创的“盈利预期估值法”从宏观经济趋势和行业动态中精准捕捉投资机会。如果你想了解钢铁行业基金的更多信息，或者获取更专业的投资建议，右上角加我微信，让盈米叩富团队为你提供一对一的服务，你也可以下载盈米启明星 APP 并输入店铺码 6521，获取更多投资相关资讯。