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2025年以来，钢铁下游需求分化明显，建筑和房地产行业仍处于深度调整期，投资额、新开工面积和销售面积均双位数下降，新增需求未回暖；基建投资虽保持增长，但增速趋缓，对钢铁消费支撑有限。不过，制造业用钢增长强劲，机械、汽车、造船、家电等行业延续高景气态势，从全行业看，制造业用钢占比接近50%，在弥补建筑业下滑缺口方面发挥关键作用。2025年前三季度，全国粗钢产量7.46亿吨，同比下降2.5%；表观消费量下降幅度更大，反映国内需求整体偏弱但结构更趋合理，建筑用钢预计同比减少2%，制造业用钢增加1%。
成本方面，2025年原燃料供需格局趋于宽松，成本显著下降，为行业利润修复创造了条件。焦炭与炼焦煤价格较去年高点下降近50%，铁矿石和废钢下降约20% - 30%，成本下降幅度居近年高位。钢材价格一季度平稳，二季度受外部关税因素影响明显下跌，7月短暂反弹，三季度再度回落，整体较上年同期下降约10%，原料价格下降为企业盈利改善提供了空间。
在能耗与投资方面，吨钢可比能耗继续下降，全行业能效水平已接近国际先进水平，吨钢耗电量小幅上升2.3%，主要与制造业用钢比重提升有关。产业结构上，热轧产品占比达到54.8%，制造业用钢比例超过一半。
当前钢铁行业相关基金的估值水平整体不算高，处于相对合理的区间。从近期数据看，钢铁行业相关指数的市盈率处于近3年30% - 40%分位，市净率处于近3年20% - 30%分位，整体低于历史平均水平。这一方面是因为房地产等下游需求仍在恢复中，另一方面行业产能调控政策也影响着市场预期，目前估值没有明显泡沫，相对安全。
挑选钢铁指数基金可以从以下几个方面考虑：
1. 跟踪指数表现：关注指数涵盖的成分股，以及指数的历史表现和走势，了解其在不同市场环境下的表现。
2. 基金规模：一般来说，较大规模的基金在流动性和稳定性上可能更有优势，但也要结合具体情况判断。
3. 费率：包括管理费、托管费等，较低的费率可以降低投资成本。
4. 跟踪误差：跟踪误差越小，说明基金对指数的拟合度越高。
为您推荐几只钢铁行业相关的基金：
1. 鹏华国证钢铁行业指数(LOF)A：该基金跟踪国证钢铁指数，主要投资沪深两市按国证行业分类标准划分的钢铁行业上市公司，以获取该行业的整体收益表现。在2025年第一季度，该基金业绩比较基准增长率为5.99%，跑赢了上证指数、沪深300指数等主要宽基指数。
2. 国泰中证钢铁ETF：紧密跟踪中证钢铁指数，持仓涵盖宝钢、鞍钢等龙头企业，场内交易便捷，流动性较好，适合有股票账户的投资者。
3. 鹏华钢铁ETF联接基金：是场外产品，没有股票账户也能买，跟踪同一指数，方便普通投资者参与。
4. 富国中证钢铁指数增强基金：在跟踪指数的基础上做适度增强，适合希望博取超额收益的投资者。
不过，投资决策还需结合宏观经济形势、行业政策变化以及个人风险承受能力等因素。我们盈米叩富团队拥有专业的投研能力，团队核心何剑波老师是清华大学本硕，有18年证券基金从业经验，历经多轮牛熊，能利用独创的“盈利预期估值法”从宏观经济趋势和行业动态中精准捕捉投资机会。如果您想了解钢铁行业基金的更多信息，或者获取更专业的投资建议，右上角加微信，让盈米叩富团队为你提供一对一的服务，还可以下载盈米启明星APP并输入店铺码6521，获取更多投资相关资讯。
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在能耗与投资方面，吨钢可比能耗继续下降，全行业能效水平已接近国际先进水平，吨钢耗电量小幅上升2.3%，主要与制造业用钢比重提升有关。产业结构上，热轧产品占比达到54.8%，制造业用钢比例超过一半。
当前钢铁行业相关基金的估值水平整体不算高，处于相对合理的区间。从近期数据看，钢铁行业相关指数的市盈率处于近3年30% - 40%分位，市净率处于近3年20% - 30%分位，整体低于历史平均水平。这一方面是因为房地产等下游需求仍在恢复中，另一方面行业产能调控政策也影响着市场预期，目前估值没有明显泡沫，相对安全。
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发布于2025-11-28 08:18 上海
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