债券基金的风险介于货币基金与股票基金之间，核心取决于底层债券的信用等级、久期和利率环境。主要风险有三类：

利率风险：当市场利率上行，债券价格下跌，长久期债基（如7-10年国债指数）波动显著大于短久期产品。2022年美联储快速加息，美国长期国债基金最大回撤超15。

信用风险：若基金重仓低评级城投债或民企债，可能出现违约冲击。2023年某地产债违约导致相关债基单日跌幅达8。

3. 流动性风险：信用债交易不活跃时，大额赎回可能迫使基金折价抛售资产。

实操建议：
- 保守投资者：选择AAA级同业存单指数基金或短债基金（久期5-1年），年化5-3.5，最大回撤通常<1。
- 平衡型投资者：配置高等级信用债基（久期2-3年），年化4-5，需容忍3-5波动。
- 警惕高收益债基：年化>6的产品往往隐含信用下沉，需穿透查看前五大持仓是否含低评级地产/城投债。

当前环境下，建议优先选择规模>50亿、机构持仓占比<40的利率债基，避免信用下沉陷阱。

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