苹果（AAPL）当前处于“高盈利+高回购+高估值”的三高阶段。核心看点：
业绩：FY24Q2营收907亿美元，同比-4.3，iPhone收入占比降至50以下，服务收入创新高，毛利率46.6，EPS 53美元，仍超预期。
催化：6月WWDC将发布AI功能，有望带动换机潮；Vision Pro量产、印度产能扩张带来增量。
3. 估值：动态PE≈30倍，高于十年中枢24倍，隐含AI预期；股息率5，回购年化3-4，股东回报仍强。
4. 风险：中国销量承压（市占率下滑至15）、欧盟反垄断罚款、利率高位压制估值。

策略：短线看AI发布会情绪，若突破200美元可顺势跟进；中线逢170-175美元区间低吸，止损设160美元，目标220美元（对应2025财年EPS 7.5美元×30倍）。仓位不超过组合的8，用长期持有+滚动卖出虚值看涨期权（行权价220-230美元，期限2-3个月）增强收益。

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